中国并购月报（2024年6月刊）| 中东资本20亿美元投资联想（0992.HK）
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本期要点
中国并购月报【6月刊】
2024年5月，我们重点关注以下3笔交易，它们分别是：1）中东资本20亿美元投资联想（0992.HK）；2）中信金融资产（2799.HK）出售第6张金融牌照；3）东阳光长江药业（1558.HK）母公司换股吸并上市。
案例一：中东资本20亿美元投资联想（0992.HK）
联想集团（0992.HK）与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下公司Alat达成战略合作框架协议和债券认购协议，将向Alat发行20亿美元的零息可换股债券，折合人民币达145亿元。同时，联想集团将在沙特阿拉伯首都设立中东和非洲市场地区总部，并将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地，进一步扩大联想的全球制造业布局。本次交易亦清晰地反映了中东资本对中国科技企业发展前景和投资价值的长期看好。
案例二：中信金融资产（2799.HK）出售第6张金融牌照
中信金融资产（2799.HK）拟以协议转让的方式向中信集团转让华融金融租赁股份有限公司（“华融金租”）已发行股份数量的60%，总对价为人民币119.98亿元。本次交易完成后，中信金融资产旗下非主业金融牌照基本出清，进一步减少中信金融资产在非核心业务领域的投入，释放更多的资本和资源用于主业发展。同时，本次交易有助于中信金融资产提高运营效率，降低其业务复杂性和风险。
案例三：东阳光长江药业（1558.HK）母公司换股吸并上市
广东东阳光药业股份有限公司（“东阳光药”）拟以换股方式吸收合并子公司东阳光长江药业（“东阳光长江药业”，1558.HK），换股价约19.30港元每股H股。换股完成后，东阳光长江药业将从联交所除牌，东阳光药将以介绍方式在联交所主板上市。此次整合完成后，新上市公司将成为集研发、生产及销售能力于一体的综合性制药公司，将进一步提升其资金实力与创新能力，打造丰富多元的产品管线，发挥规模效应及协同优势，加速医药产业一体化进程。
详情请见“二、重点并购交易评述”。
关注“中国并购月报”，获得最新交易信息，掌握并购背后逻辑。
一、中国公司5月并购交易Top10
二、重点并购交易评述
（一）中东资本20亿美元投资联想（0992.HK）
5月29日，联想集团（0992.HK）公告，公司与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下公司Alat达成战略合作框架协议和债券认购协议，将向Alat发行20亿美元的零息可换股债券，折合人民币达145亿元。同时，联想集团将在沙特阿拉伯首都利雅得设立中东和非洲市场地区总部，其中包括一个客户中心和一个面向该地区的研发中心，并将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地，进一步扩大联想集团的全球制造业布局。
公开资料显示，联想集团核心业务包括智能设备和数据中心两大板块，其AI PC业务位居全球第一，AI基础设施全球第三，且以混合式AI为方向，建立了从AI终端、AI基础设施到AI赋能的全面服务能力，拥有巨大的增长潜能。目前，联想集团在全球设有30多个制造基地，分布在中国、阿根廷、巴西、德国、匈牙利、印度、日本、墨西哥和美国等地。Alat是沙特阿拉伯主权财富基金的全资子公司，于2024年2月1日成立，总部位于沙特阿拉伯首都利雅得。Alat专注于变革性科技投资和可持续制造，拥有高达1,000亿美元的投资预算，现正与世界各地的科技领导者合作，推动产业转型。
随着中东国家能源转型和经济多元化发展需求上升，作为全球领先的ICT科技企业，联想集团凭借其在AI领域和全球的供应链布局，以及国际领先的专业技术优势获得了中东资本青睐。通过此次战略合作和投资，联想集团将强化其全球制造业的多元化布局，增强全球影响力。同时，利用中东和非洲地区信息技术和企业服务市场的增长潜力，进一步加速转型，推动集团业务发展。
望华点评：中国作为当前全球跨国投资的引力场，其高科技制造产业已成为外资投资的聚焦点。联想集团在AI领域的全面布局，叠加其全球供应链与专业技术优势，是吸引中东资本青睐的重要原因。同时，本次交易亦清晰地反映了中东资本对中国科技企业发展前景和投资价值的长期看好。
（二）中信金融资产（2799.HK）出售第6张金融牌照
5月28日，中信金融资产（2799.HK）公告，以协议转让的方式向中信集团转让华融金融租赁股份有限公司（“华融金租”）已发行股份数量的60%，总对价为人民币119.98亿元。本次交易完成后，中信金融资产持有华融金租股份比例降至19.92%，华融金租将不再为公司附属公司。
公开资料显示，华融金租前身为成立于1986年的浙江省金融租赁公司，后经改制，2006年由中国华融控股。本次转让前，华融金租第一大股东为中信金融资产，持股比例为79.92%。中信金融资产以不良资产经营为主业，其他业务包括金融服务和资产管理、投资，旗下的牌照涵盖银行、证券、信托、金融租赁、投资、期货、消费金融、资产、地方AMC等诸多领域。2021年9月至今，中信金融资产前后出售了华融交易中心、华融消费金融、华融湘江银行、华融证券、华融信托的股权，本次转让华融金租是中信金融资产出售的第6张金融牌照。
本次转让华融金租60%股份，将进一步减少中信金融资产在非核心业务领域的投入，释放更多的资本和资源用于主业发展。本次交易将有助于中信金融资产优化资源配置，提高运营效率，同时降低其业务复杂性和风险。根据公告，本次出售完成后，可一次性补充中信金融资产核心一级资本，实现超63亿元的资本补充效果。
望华点评：基于落实监管要求、聚焦不良资产主业的战略考量，中信金融资产本次出售金租公司，将实现旗下非主业金融牌照的基本出清。同时，在持续瘦身、轻装上阵、做精做专的基础上，中信金融资产将全面融入中信集团，加快走出金融资产管理公司高质量发展之路。
（三）东阳光长江药业（1558.HK）母公司换股吸并上市
5月10日，东阳光长江药业（1558.HK）公告，与其控股股东广东东阳光药业股份有限公司（“东阳光药”）签订合并协议，以每股H股置换0.263614股东阳光药H股，相当于每股换股价约19.30港元，较最后交易日收市价每股溢价约71.71%。换股完成后，东阳光长江药业将从联交所除牌，东阳光药H股将以介绍方式在联交所主板上市，即上市时不涉及新股发行或募集资金。
公开资料显示，东阳光长江药业主要从事抗感染、内分泌与代谢疾病领域的医药产品研发、生产和销售，其核心产品之一是抗感染药物可威（磷酸奥司他韦）。2015年，公司港股上市。2023年，公司实现营收62.95亿元，同比增加68.09%，实现归母净利润19.93亿元，同比大增2501.23%。其中，可威的营收为55亿元，占该公司总营收的87%。东阳光药成立于2003年，重点聚焦感染、慢病、肿瘤三大重点领域，专注于创新药，亦涉及改良型新药、仿制药和生物类似药的研发及生产，是国内最早涉足创新药开发的公司之一。经过20年的经验积累，东阳光药已建成领先的研发平台、具有国际标准的生产能力与覆盖全球的销售网络。
公告显示，东阳光药以换股方式吸收合并东阳光长江药业后，将利用东阳光药业全面的研发体系和覆盖药品全生命周期的研发平台，引入新产品线，确保东阳光长江药业的长期增长潜力，实现长期价值创造。通过资源整合，将构建一个集研发、生产、销售为一体的医药产业链，进而通过拓展国内外市场，打造成为全球领先的一体化医药企业。此外，有利于简化业务流程和降低管理成本，提升企业的整体运营效率。
三、宏观经济指标
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