每周热点丨港股“九连涨”，创近六年纪录
每 周 热 点
（4月29日—5月5日）
· 编者按 ·
“五一”期间，港股持续暴涨。截至5月3日收盘，香港恒生指数收盘涨1.48%，连续九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录；恒生科技指数收涨2.74%，创2023年11月底以来最高水平；H股指数上涨110.2点，涨幅1.71%。从技术面角度来说，港股已经从底部上涨20%，进入技术性牛市。
核心关注点一：全球股市动荡，外资回流港股
全球股市动荡引发外资再平衡是港股上涨的原因之一。由于近期地缘冲突升温、美国通胀反复，以及日元汇率动较大等因素，造成美股、日股等权益资产承压，而人民币、港币持续大幅升值，国际机构上调A股和港股的投资评级，叠加港股本身低估值、高红利特征，直接导致外资在亚太地区的配置重心重新由日本回流港股市场。此外，美联储宣布维持联邦基金利率不变，缩表放缓使得美元资产逐渐降温，对于中国资产形成利好。
核心关注点二：港股低估值、高红利，具有长期投资吸引力
目前，港股属于全球权益类资产中的估值洼地。纵向来看，即使经过近期的反弹，恒生指数PE为9.4倍，H股指数仅为8.3倍，仍大幅低于近10年的平均值水平；横向来看，港股的估值远低于国际市场的水平（如美、日、法、英、德等）。港股的市场估值水平从长期来看较有投资吸引力。同时，在内地低利率环境下，港股高股息标的性价比更加凸显。
核心关注点三：利好政策不断落地，促进内地-香港资本市场协同发展
2024年4月19日，证监会发布了放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市5项资本市场对港合作措施，旨在进一步拓展和优化沪深港通机制，助力香港巩固其作为国际金融中心的地位，并推动两地资本市场的协同发展，在政策的积极推动下，港股流动性不断改善。
核心关注点四：香港经济保持增长势头，一季度GDP年率增长2.7%
今年首季度香港生产总值按年实质增长2.7%，连续五个季度增长，经季节性调整后按季增长速度也加速至2.3%。特区政府发言人表示，一季度经济增长主要受惠于访港旅客人次进一步上升，服务输出继续明显增长；货物出口在外部需求略为改善下录得明显升幅；私人消费开支轻微上升；整体投资开支随着经济继续扩张而微升。
详见本期第五部分专题。
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一、主要监管部门政策汇总
1. 国家发改委发文称，一段时间以来，有的国家部分官员、媒体大肆指责中国新能源产品“产能过剩”，为其搞单边主义，实施贸易保护政策铺垫造势。事实上，无论从国际分工、全球供需还是市场规律看，所谓中国新能源产品“产能过剩”不过是有的国家精心炮制的话题陷阱，试图以此为由推行贸易保护措施，其结果不仅不能让自身获利，反而会破坏全球产业链供应链稳定畅通，损害世界经济和贸易增长，拖累全球经济绿色转型步伐。
2. 国家发改委负责人就一季度经济形势和宏观政策答记者问时表示，开局良好、回升向好是当前中国经济运行的基本特征和趋势，积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，为实现全年目标打下了坚实基础。会议提出，要加快推动各项既定部署落到实处、见到实效；强化政策预研储备并根据形势需要及时推动出台；推动新能源汽车企业优化重组；中国将全面取消制造业领域外资准入限制措施；加快构建高质量充电基础设施体系；制定建设全国统一大市场标准指引。
3. 中共中央政治局4月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势和经济工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》，并决定7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。
4. 国务院国资委召开中央企业大规模设备更新工作推进会，要求推进配套方案出台实施，持续加大工作力度。中央企业“一企一策”制定设备更新工作方案，优先选择一批能耗高、排放大、效率低、安全隐患大的设备尽快更新改造。国务院国资委表示，国资央企要进一步融入“大开放”，积极主动与西部省份对接，合作参与高质量共建“一带一路”。持续深化国企改革，深化东西部协作推动产业跨地区梯度转移和优化布局，加大战略性新兴产业布局发展力度。
5. 央行、国家市场监管总局联合发布《受益所有人信息管理办法》，自11月1日起施行。《办法》明确，注册资本（出资额）不超过1000万元人民币（或者等值外币），且股东、合伙人全部为自然人的备案主体，如果不存在股东、合伙人以外的自然人对其实际控制或者从其获取收益，也不存在通过股权、合伙权益以外的方式对其实施控制或者从其获取收益的情形，承诺后免于备案受益所有人信息。
6. 中共中央政治局常委、国务院总理李强在2024北京国际汽车展览会调研时强调，大力发展智能网联新能源汽车，促进汽车产业高端化智能化绿色化升级。李强强调，当前中国和全球新能源汽车市场都在持续增长。中国将进一步推进全国统一大市场建设，扩大高水平对外开放，一视同仁对待内外资企业，促进中外车企更广泛交流合作，共同发展、互利共赢。
7. 央行、国家发改委、财政部、金融监管总局联合召开大规模设备更新和消费品以旧换新金融工作推进会强调，要在遵循市场规律的基础上，政府出台激励政策，金融机构自主决策、自担风险，按照市场化、法治化原则发放贷款。各金融机构要加强统筹协调，确保政策落实落细。要尽快建立行内工作机制，细化实化目标任务，完善配套制度措施，优化业务办理流程。要加强与行业主管部门沟通，找准工作重点，加快项目对接，积极满足重点领域融资需求。
8. 国资委在湖南株洲举行国有企业改革深化提升行动现场推进会。国资委副主任王宏志表示，要以更大力度的国企改革推动发展新质生产力，当前工作重点之一是要从内外体系、考核激励、宽容失败、应用场景等四方面攻坚。对基础研究、前瞻性颠覆性研究，国资国企要建立中长周期考核和差异化支持制度。把工资总额增量优先用于作出贡献的科技人才，对承担国家重大科技项目的科研团队工资总额实行单列，尽快推动职务科技成果赋权改革试点扩面。
9. 国家金融监管总局发布《关于促进企业集团财务公司规范健康发展提升监管质效的指导意见》，要求企业集团财务公司强化公司治理，强化信用风险、流动性风险、集团外业务风险、信息科技风险管理四大重点领域风险防控。财务公司不应成为企业集团营利中心，严禁在同业市场上过度融资，防止异化为企业集团对外融资通道和工具。
二、地方政府及产业协会政策动向
1. 香港金融管理局就《2024-2025年度财政预算案》宣布延长“绿色和可持续金融资助计划”。绿色和可持续金融资助计划在2021年5月推出，向在香港发行的合资格绿色和可持续债务工具提供资助。财政司司长在《2024-25年度财政预算案》建议延长资助计划三年至2027年，并扩大资助范围至转型债券及贷款，以进一步鼓励区内相关行业利用香港的转型融资平台逐步减碳。
2. 生态环境部党组书记孙金龙发文称，生态环境系统要聚焦经济建设这一中心工作和高质量发展这一首要任务，在守好生态环保底线基础上强化重大投资项目环评保障，同时推动环保与财政、货币、就业、产业、区域、科技等政策统筹，形成支持绿色低碳发展的政策合力和市场化机制，培育壮大生态环保产业，打造绿色增长新引擎，全力服务支撑经济运行持续好转。
3. 证监会修改《科创属性评价指引（试行）》。修改后的《指引》适度提高了对科创板拟上市企业的研发投入、发明专利数量及营业收入复合增长率要求，旨在引导科创企业更加重视科研投入和科研成果产业化，促进申报企业质量进一步提升。
4. 沪深交易所正式发布《股票发行上市审核规则》等多项规则。上交所本次修订发布了9项业务规则，包括已公开征求意见的《股票发行上市审核规则》等5项主要业务规则，以及4项配套业务细则、指引。深交所本次修订发布9项业务规则，具体包括6项发行上市审核类规则，1项发行承销类规则，2项上市公司监管类规则。上述规则修改完善主要目的是，强化严把市场入口关，加大发行承销监管力度，严格退市标准等。
5. 《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划（2024-2027年）》明确，上海将实施新一轮老旧汽车以旧换新补贴和新能源汽车置换补贴政策，并实施新一轮绿色智能家电补贴政策，提升家电以旧换新便利化服务水平。
6. 五一假期，各地楼市利好政策持续加码：
（1）北京市：优化调整本市住房限购政策，在执行现有住房限购政策的基础上，允许已拥有住房达到限购套数的居民家庭，在五环外新购一套住房。
（2）上海市：推出商品住房“以旧换新”活动，主要针对计划出售二手住房并购买新房的购房居民。购房居民先与房地产开发企业达成购买新房的意向，再由房地产经纪机构优先推动其旧房交易，旧房成功出售后按约定完成新房交易。首批参加倡议的房地产开发企业20余家，房地产经纪机构近10家。首批参加倡议的项目30余个，主要分布在嘉定、松江、青浦、奉贤、临港等区域。
（3）无锡市：加大公积金支持购房力度，职工家庭在无锡市行政区域购买第二套自住住房申请住房公积金贷款，首付比例从40%调整为20%。借款人本人符合贷款条件的，最高贷款额度从50万元调整为80万元；借款人及配偶均符合贷款条件的，最高贷款额度从80万元调整为100万元。
（4）天津市：北京、河北户籍居民和在北京、河北就业人员在津购买住房的，享受天津市户籍居民购房政策。天津户籍居民在市内六区购买单套120平方米以上新建商品住房的，不再核验购房资格。
（5）成都市：自4月29日起取消限购，住房交易不再审核购房资格，不再限制购买套数，不再公证摇号选房。实施经营性建设用地供应“红、橙、绿”三色管理，对存量规模较大、房屋销售周期较长的“红”“橙”区域，适当减少用地供应。推动郊区（市）县开发低密度、高品质住宅产品，并调整多子女家庭首套房公积金最高贷款额度。
7. 财政部、交通运输部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，提出自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级。
8. 中基协发布《私募证券投资基金运作指引》，内容覆盖私募证券基金募集、投资、运作等各环节，科学设置差异化规范要求。要点包括：一、私募基金最低存续规模为500万元。二、放宽申赎开放频率，将申赎开放频率放宽为至多每周开放一次，并将6个月锁定期要求放宽至3个月。三、组合投资维持双25%要求，但补充释义。四、DMA业务不得超过2倍杠杆，存续已开仓不受影响。五、大幅放松过渡期安排，对不满足组合投资等条款的存量基金，将过渡期大幅延长至24个月，相关基金在过渡期内可正常开放申赎、正常投资运作；对过渡期后仍不符合相关条款的私募证券基金，可继续投资运作至合同到期，仅要求不得新增募集、不得展期，不强制要求调仓或者卖出，影响较小。
9. 国家移民管理局决定，自5月6日起出台便民利企出入境管理六项政策措施，涉及丰富办证渠道、优化申办手续、延长停留期限、满足多样旅游需求等方方面面。其中包括在北京等20个城市试点实行换发补发出入境证件“全程网办”、赴港澳商务签注实行“智能速办”“全国通办”等。
10. 七部门印发《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》提出，到2026年，建立完整的矿山智能化标准体系，全国煤矿智能化产能占比不低于60%；到2030年，建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系。
11. 商务部印发《数字商务三年行动计划（2024-2026年）》，提出推动商务各领域数字化发展的具体举措，将开展“数商强基”“数商扩消”“数商兴贸”“数商兴产”“数商开放”等5项重点行动，共提出培育壮大新型消费、促进跨境电商出口等20条具体举措。
12. 财政部、商务部将从2024年起分批开展现代商贸流通体系试点城市建设工作，打造一批城乡统筹发展、辐射带动力强、供应韧性好的现代商贸流通节点城市。试点工作拟分三批实施，建设期限为三年，2024年拟支持不超过20个城市。
13. 财政部、工信部发布通知，2024年将选择35个左右城市开展第二批试点工作，试点城市应将制造业关键领域的中小企业作为数字化转型试点重点方向，可在重点行业领域中进一步确定具体细分行业开展试点。
14. 国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十四次排除延期清单，对《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第十二次排除延期清单的公告》中的相关商品，延长排除期限，自5月1日至11月30日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。
15. 国家数据局印发《数字经济2024年工作要点》，要求适度超前布局数字基础设施，深入推进信息通信网络建设，加快建设全国一体化算力网，全面发展数据基础设施；大力推进重点领域数字化转型，营造数字化转型生态。
16. 中国钢铁工业协会在京召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。对于后市，大家普遍认为，此轮钢铁行业的调整跟以往增量情况下的周期调整完全不同，将是一个长周期的减量调整过程，我国钢材供强需弱态势将长期存在，要做好长期过“紧日子”准备。
三、其他宏观新闻
1. 国务院总理李强在京会见美国特斯拉公司首席执行官马斯克。李强表示，中国的超大规模市场将始终向外资企业敞开。马斯克表示，特斯拉愿同中方进一步深化合作，取得更多共赢成果。
2. 商务部部长王文涛会见德国汽车工业协会主席穆勒时表示，从全球范围及未来需求看，电动汽车等新兴产业并不存在过剩产能。欧盟对中国电动汽车发起的反补贴调查，既没有欧洲企业主动申请，也未得到业界支持，中方对此坚决反对。
3. 5月3日，中国人民银行副行长陆磊率团出席在格鲁吉亚首都第比利斯举行的第27届东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议。会议主要讨论了区域经济金融形势、区域金融合作等议题。
4. 国家主席习近平向第15届伊斯兰合作组织首脑会议致贺电。习近平指出，近年来，中国和伊斯兰国家在涉及彼此核心利益和重大关切问题上相互支持，务实合作成果丰硕，友好关系不断提质升级，树立了南南合作的典范。中方愿继续同伊斯兰国家一道，赓续传统友好，增进政治互信，深化务实合作，扩大文明交流，共同践行全球发展倡议、全球安全倡议、全球文明倡议，为推动构建人类命运共同体作出更大贡献。
5. 美联储如期暂不加息，连续第六次会议将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。FOMC声明显示，美联储将从6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元。此外，最近几个月未能进一步实现2%通胀目标，重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。声明发布后，美股涨幅扩大，美元和美债收益率跌幅加深，现货黄金涨超1%。
6. 中国-厄瓜多尔自由贸易协定将于5月1日正式生效。中厄自贸协定生效后，中厄双方将分别对约90%的税目逐步相互取消关税，其中，约60%的税目在协定生效当天即取消关税。
7. 中国与格鲁吉亚互免签证协定将于5月28日生效，单次停留不超过30日，每180日累计停留不超过90日，免办签证。
8. 美国劳工统计局5月3日公布的最新数据显示，美国雇主在4月份缩减了招聘规模，失业率意外上升，工资增长放缓，这表明在经历了年初的强劲增长后，劳动力市场正在降温。美国4月季调后非农就业人口录得增长17.5万人，增幅为2023年10月来新低，不及预期的24.3万人和前值30.3万人。
9. 日本可能出台措施，为将海外利润兑换成日元的公司提供税收减免，这项税收减免将适用于企业海外子公司的价值约20万亿日元（1,267.4亿美元）的“外国直接投资收益”。
10. 5月起，国内将有一批新规开始施行，包括《非银行支付机构监督管理条例》《节约用水条例》《煤矿安全生产条例》《碳排放权交易管理暂行条例》和新版《国家计量技术规范管理办法》等。
四、宏观数据信息
1. 同程旅行发布的“五一”假期中期盘点显示，假期上半段全国主要旅游城市旅游热度保持高位，三线及以下城市旅游热度涨幅居前。重点博物馆的门票预订及预约量同比增长了406%。此外，五一小长假期间，出境游需求旺盛，港澳地区热度在假期上半程保持领先，其中，香港酒店预订量同比增长近90%。
2. 5月3日，全国铁路发送旅客1,675.4万人次，铁路运输安全平稳有序。5月4日，全国铁路客流持续保持高位运行，预计发送旅客1,735万人次、增开旅客列车1,149列。
3. 联合国粮食及农业组织发布数据显示，受肉类以及植物油和谷物价格小幅上涨的影响，4月全球食品价格指数为119.1点，环比上涨0.3%，同比降9.6%。
4. 国家统计局公布数据显示，4月制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，环比下降0.4、1.8和1.0个百分点，三大指数继续保持在扩张区间，我国经济景气水平总体延续扩张。
5. 国家统计局发布数据显示，一季度我国服务进出口总额约1.8万亿元，同比增长14.7%，其中出口7,442亿元，增长9.4%，进口约1.07万亿元，增长18.7%；服务贸易逆差3,283.4亿元。一季度我国公路货运量达90亿吨，同比增长5.1%；水路货运量22亿吨，增长7.9%；港口货物吞吐量41亿吨，增长6.1%；港口集装箱吞吐量7,673万标箱，增长10%。一季度全国文化企业实现营业收入3.1万亿元，同比增长8.5%；实现利润总额2,116亿元，增长5.8%；营业收入利润率为6.81%，下降0.17个百分点。
6. 央行发布报告显示，一季度末，金融机构人民币各项贷款余额247.05万亿元，同比增长9.6%，一季度增加9.46万亿元。其中，绿色贷款增加3.7万亿元，季度增量创新高；房地产贷款增加6,095亿元，环比多增1.16万亿元。
7. 国际货币基金组织（IMF）发布区域经济展望报告。报告预测，2024年亚太地区经济增长将超出此前预期，达到4.5%，对全球经济增长贡献率约为60%。
8. 中物联发布数据显示，一季度社会物流总额88万亿元，按可比价格计算，同比增长5.9%；物流业总收入3.1万亿元，增长4.5%；社会物流总费用4.3万亿元，与GDP比率14.4%，比上年同期、四季度均下降0.2个百分点。
9. 经合组织经济展望报告，将2024年全球经济增长预测上调至3.1%（2月份预期为2.9%），预计2025年增长率为3.2%（2月份预期为3%）；将2024年美国经济增长预测上调至2.6%（之前为2.1%），预计2025年为1.8%（之前为1.7%）；提高欧元区增长预测至0.7%（之前为0.6%），将2025年增长预测提高至1.5%（之前为1.3%）。
五、专题
5月5日，中国香港特区政府财政司司长陈茂波发表网志，对香港近期经济情况进行介绍，原文如下：
香港经济保持增长势头
今年首季香港生产总值按年实质增长2.7%，是连续五个季度增长，经季节性调整后按季增长速度亦加速至2.3%。资产市场气氛亦见改善。港股已连升九个交易日，恒生指数累计升幅近14%，平均每日成交金额超过1,280亿港元。楼市在撤销「辣招」后，成交转趋活跃，楼价亦见回稳。
今年第一季经济增长的动力，其中一个主要部分来自访港旅游。随着访港旅客数目进一步上升，服务输出继续录得显著增幅。今年五一黄金周假期，首三日入境旅客接近65万人次，较去年黄金周首三天增加25%。外部需求较预期理想，亦支持整体货物出口在今年首几个月有所改善。
然而，外围环境仍然复杂多变，并存在许多不确定性。美国联邦储备局上周维持利率不变，加上近月美国通胀放缓的进程停滞，市场对美国今年减息的预期较年初时明显降温。息口较长时间维持在高水平，对环球经济复苏、本港出口、本地投资意欲和资产市场表现都会带来影响。
港汇持续偏强亦影响外地旅客来港消费的意欲，加上本地市民和访港旅客消费模式的改变，为本地零售、餐饮等消费行业带来实存的挑战。为支持香港的经济和旅游发展，中央政府积极回应特区政府逐步优化个人游计划的建议，2月时扩展计划适用城市至西安市和青岛市。然而，面对大势变化，除了聚焦创造消费时点与场景，包括大力推动盛事经济，同样重要的是在消费市场新旧模式迭代更替的阶段中，企业能够把握好新产品开发和新模式营运这两项能为业务取得突破的关键。新产品不但回应消费者不断转变的需要，亦有助创造新需求，增加销售；至于新模式营运，则让企业运用更多以数据为基础的管理方案，助力企业降低成本，提质增效。今年的财政预算案提出了多项措施，协助包括餐饮和零售业的中小企进行数字化转型。
亚洲开发银行年会
事实上，数字化转型以至绿色转型，都是全球不同经济体关注的重要议题。大家都希望能把握到当中的机遇，推动社会经济的跨越式发展，这也是亚洲开发银行今年年会聚焦的范畴。
这几天，我正在格鲁吉亚出席亚开行第57届理事会年会。不少与会代表对香港近年积极推动创科和数字经济发展感到兴趣，特别是香港初创企业提供的创新产品和服务方案。在多场会议和会面中，我也重点提及香港作为国际金融中心、绿色科技及绿色金融中心，可以和亚开行发展中成员分享多方面的经验，例如进行绿色融资、将气候风险转移和分散至资本市场、并善用绿色科技达致减碳目标等。
如何更有效杠杆私人市场资金参与应对气候变化的项目是本届亚开行年会聚焦讨论的议题。香港的绿色和可持续金融过去几年一直在亚洲保持领先位置，除了持续丰富绿色金融产品种类，我们也致力参与制订和对接国际的绿色标准；高水平和优质的专业服务也可助力对项目进行绿色认证，巩固投资者的信心。
绿色金融
上周，我们刚发表了「香港可持续金融分类目录」，为业界提供一套清晰、透明的绿色金融评估工具，分辨何谓绿色经济活动，从而防范「漂绿」的行为。香港分类目录与我国和欧盟两大主流标准接轨，现阶段首先涵盖发电、交通运输、建筑、污水与废物处理四个行业等12项经济活动。下一阶段将扩大分类目录所涵盖的行业和活动，包括加入转型活动。
此外，因应财政预算案提出延长绿色和可持续金融资助计划三年至2027年，并扩大资助范围至转型债券及贷款，金管局日前亦就此公布了经更新的指引。有关措施将鼓励区内相关行业，更多利用香港的转型融资平台逐步减碳。
未来我们会继续积极参与其他重要的国际或区域会议，向世界更好展示香港的独特优势，并与其他地方分享在不同领域的观察和经验，积极成为知识和经验交流的平台，发挥桥梁角色，贡献力量。
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