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一、中国公司3月并购交易Top 10

二、重点并购交易评述

（一）沙特阿美36亿美元入股荣盛石化，全面扩大在华原油业务 

3月27 日，荣盛石化（002493.SZ）公告，拟以246亿人民币(约折合36亿美元)的价格将约10%的股份转让给沙特阿美旗下子公司AOC。交易完成后，荣盛石化与沙特阿美签订原油采购等协议，双方就原油采购、原料供应、化学品销售、精炼化工产品销售、原油储存及技术分享等方面进行合作。该交易预计将于2023年底完成，并有待监管部门批准。

荣盛石化运营全球最大的单体炼厂浙石化4000万吨炼化一体化项目，是中国以及亚洲重要的聚酯、新能源材料、工程塑料和高附加值聚烯烃的生产商，是全球最大的 PTA、PX 等化工品生产商，聚乙烯、聚丙烯、PET、EVA、ABS 等多个产品上的产能位居全球前列。沙特阿美是世界上最大的的一体化能源和化工公司之一，同时也是世界上市值第二大的上市公司，其主要股东为沙特阿拉伯王国政府。2022年，沙特阿美净利润达到创纪录的1611亿美元，自由现金流1485亿美元，同样创下纪录。

荣盛石化表示，通过签订上述协议，公司及子公司将进一步巩固与沙特阿美现有原油采购业务的合作关系，获取每日48万桶的长期稳定的原油供应，以及其他化工原材料的供应，并有望进一步拓展化工产品的海外销售渠道，保障石油化工品产业链的稳定性。公告显示，荣盛石化与沙特阿美签订的《原油采购协议》等协议约定初始固定期限为20年，后续以五年为期延长。除原材料采购协议外，双方还签订了原油储存框架协议以及技术分享框架协议，沙特阿美提供与技术（包括但不限于炼油和石化行业的技术）有关的适当信息，双方利用其优势进行技术互补，共同开发满足未来市场需求的新技术、工艺和设备等。

望华点评：本次荣盛石化与沙特阿美开展战略合作将是一笔“双赢”的交易：荣盛石化获得了长期稳定的原油及其他化工原材料供应，有望进一步拓展其化工产品的海外销售渠道；同时，沙特阿美将锁定大量长期、稳定的原油销售订单，扩大其在中国化工品领域的布局，充分体现了其对中国石化行业的信心。

（二）陆家嘴133.2亿元收购控股股东优质土地及物业资产，房企股权融资“第三支箭”再延续

3月24日，陆家嘴(600663.SH)公告，拟以发行股份方式购买陆家嘴集团持有的昌邑公司100%股权、东袤公司30%股权，拟以支付现金方式购买前滩投资持有的耀龙公司60%股权、企荣公司100%股权；交易价格133.2亿元；交易完成后，昌邑公司、企荣公司将成为上市公司的全资子公司，东袤公司、耀龙公司将成为上市公司的控股子公司。同时拟定增募集配套资金不超过66亿元，不超过本次交易以发行股份方式支付交易对价的100%，且发行股份数量不超过发行前陆家嘴总股本的30%。

陆家嘴表示，通过本次交易，公司将取得陆家嘴金融贸易区和前滩国际商务区优质的土地、住宅、办公和商业物业储备，随着各项目建设、预售及运营的逐步推进。未来三年（2023年-2025年）预计将合计产生预收款项（含租金收入）近400亿元，将有效增强公司可持续盈利能力，有利于公司更深度地参与陆家嘴金融城东扩及前滩国际商务区的开发建设和运营。

据悉，陆家嘴本次资产重组的重大背景是去年11月28日，为积极发挥资本市场功能，支持实施改善优质房企资产负债表计划，加大权益补充力度，证监会宣布恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资，这也被内业视为支持房企股权融资的“第三支箭”政策落地。早在去年12月份，陆家嘴就已经通过发行股份及支付现金方式，购买控股股东上海陆家嘴（集团）有限公司及其控股子公司持有的位于上海浦东陆家嘴金融贸易区及前滩国际商务区的部分优质股权资产，并募集配套资金。新政发布至今，已经有近20家A股上市房企陆续发布公告响应新政，筹划再融资事项。在政策利好的东风下，陆家嘴也成为了首先抛出资产重组并募集配套资金的计划的案例。

望华点评：本次陆家嘴收购股东优质资产，在响应国家房企融资政策的同时也有利于陆家嘴做强主营业务并优化财务结构。通过优质资产的注入可帮助陆家嘴更深入地参与核心区域项目的开发建设和运营，提升表内资产质量、增强持续盈利能力，并扩大公司股本，补充流动性，改善财务结构，提升资金实力。

（三）无锡国联91.05亿竞得民生证券30.3%股权，将成第一大股东

3月14日，泛海控股(00046.SZ)持有的民生证券34.71亿股股权正式于京东司法拍卖平台开拍，近35亿股股权对应30.30%股权，起拍价为58.65亿元。历时一天多，竞拍人国联证券大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（“无锡国联”），91.05亿元的价格拿下民生证券34.7亿股股权，较起拍价溢价55.24%，估值约为1.95倍PB。拍卖后，泛海控股所持民生证券股权降至0.72%，正式让出第一大股东位置，同时也失去了实控权。

对于溢价交易的原因，无锡国联表示本次通过司法拍卖摘牌取得民生证券股权主要目的有三个方面：一是贯彻落实长三角一体化发展战略的重要举措，发挥上海无锡金融运营中心作用；二是充分发挥民生证券“投行+投资”等功能优势，进一步优化无锡区域融资结构，助力无锡产业转型升级；三是通过强化资源整合和业务协同，推动优势互补，实现跨越发展，加快打造国内一流的地方综合性国企集团，有效提升集团整体市场竞争力和行业影响力。

然而，在3月31日泛海控股披露的《诉讼进展公告》显示，北京金融法院冻结了公司持有的民生证券35.55亿股股份，冻结期限自2023年3月24日至2026年3月23日，上述冻结事项涉及的相关方为民生银行。对此，泛海控股回复称，是由于中国民生银行北京分行与公司、公司控股子公司武汉中央商务区股份有限公司、公司实际控制人卢志强之间的金融借款合同纠纷，以及中国农业发展银行与公司、公司控股子公司北京星火房地产开发有限责任公司、武汉中央商务区股份有限公司之间的金融借款合同纠纷导致。对于冻结是否会影响拍卖后的过户，泛海控股明确回应称：“上述冻结均为轮候冻结。依照相关法律规定并咨询律师，公司认为上述轮候冻结不会对民生证券股份司法拍卖后的股份过户产生影响。”

望华点评：本次无锡国联收购民生证券股权，核心目的在于充分利用民生证券的投行优势形成业务协同，以增强集团整体，尤其是金融板块的行业影响力与市场竞争力。佣金率明显下降和全面注册制的大背景下，券商竞争转向专业化、综合化的投行业务，行业集中度提升趋势进一步凸显。中小券商通过外延并购有望弯道超车，实现规模效应和业务互补。

三、宏观经济指标