每周热点丨最牛公募基金190%顶尖收益领衔
每 周 热 点
（11月24日—11月30日）
· 编者按 ·
2025年前11个月，A股市场在震荡中保持上涨趋势，公募权益基金业绩随之亮眼释放。主动权益基金平均收益可观，“翻倍基”批量涌现；指数基金在通信设备、创新药等板块带动下亦表现出色。展望后市，机构普遍看好A股跨年及春季行情，硬科技成长方向仍被寄予厚望。
核心关注点一：主动权益基金整体表现强劲，前11月平均收益达27.48%
11月市场整体震荡调整，但全年上涨趋势未改。前11月主动权益基金整体平均获得27.48%的净值增长率。普通股票型基金、偏股混合型基金平均单位净值增长率分别为28.96%、29.54%。
核心关注点二：38只公募基金净值增长率超100%
截至11月30日，今年共有865只主动权益基金（剔除次新基金）单位净值增长率超过50%，38只超过100%。2025年“最牛基金”永赢科技智选A今年以来净值增长率高达191.72%，成立于2024年10月30日，抓住了2025云计算板块机遇，成为全市场第一名。第二名恒越优势精选A年内收益为136.72%，聚焦AI算力、国产半导体设备等方向。此外，中航机遇领航A、同泰产业升级A、中欧数字经济A、红土创新新兴产业今年以来的净值增长率也超过120%。表现较好的基金还包括汇安成长优选A、兴证资管金麒麟兴享优选A、信澳业绩驱动A、交银优择回报A等，年内净值增长率均超110%。但同时，净值亏损超5%的主动权益基金有81只，最差业绩为-19.83%。
核心关注点三：指数基金表现亮眼，通信设备主题领跑
今年以来通信设备板块表现强势，通信设备指数累计年涨幅超95%。对应的指数基金如国泰中证全指通信设备ETF、天弘中证全指通信设备指数A等纷纷“霸榜”，其中国泰中证全指通信设备ETF以95.97%的单位净值涨幅暂列年内第一。创新药相关ETF（万家中证港股通创新药ETF、景顺长城中证港股通创新药ETF等）今年以来单位净值增长率在83% - 90%区间。此外，中证有色金属矿业ETF、黄金产业ETF等产品今年以来单位净值涨幅均在80%以上。
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一、主要监管部门政策汇总
1. 工信部发布《关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知》，通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给、激发市场主体活力、提升行业服务能力、建立安全监管体系，形成可复制可推广的经验和模式，支持商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。获得商用试验批复的企业，未按时提供服务，或存在严重违法违规问题等情况，工业和信息化部可依法依规撤销商用试验资格。退出商用试验的企业应按照相关法律法规维护用户合法权益，妥善处理存量用户迁转、退网等善后工作。
2. 商务部公告，根据《中华人民共和国保障措施条例》的规定，2024年12月27日，商务部发布2024年第60号公告，决定对进口牛肉进行保障措施立案调查。2025年8月6日，商务部发布2025年第38号公告，决定将本案的调查期限延长至2025年11月26日。鉴于本案情况复杂，商务部决定将本案的调查期限再次延长至2026年1月26日。
3. 工信部、国家发改委等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，旨在以消费升级引领产业升级，以优质供给更好满足多元需求，实现供需更高水平动态平衡。《方案》明确了两步走发展目标：到2027年，消费品供给结构明显优化，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，打造一批富有文化内涵、享誉全球的高品质消费品；到2030年，供给与消费良性互动、相互促进的高质量发展格局基本形成，消费对经济增长的贡献率稳步提升。
4. 国家发改委公布《信用修复管理办法》，自2026年4月1日起施行。办法提出，信用主体依法享有信用修复的权利。除法律、法规或党中央、国务院政策文件明确规定不可修复的情形外，满足相关条件的信用主体均可按要求申请信用修复。办法明确，失信信息原则上划分为“轻微、一般、严重”三类，按照过罚相当原则，分别设置不同的公示期限。轻微失信信息原则上不予公示。
5. 11月25日，联合国举行“声援巴勒斯坦人民国际日”纪念大会，国家主席习近平向大会致贺电。习近平指出，巴勒斯坦问题是中东问题的核心，关乎国际公平正义，牵动地区局势。当前形势下，国际社会应进一步凝聚共识，采取更积极行动，确保实现加沙全面持久停火，避免战火重燃。要秉持“巴人治巴”原则开展加沙战后治理和重建，尊重巴勒斯坦人民的意愿，照顾地区国家的合理关切。要尽快改善加沙人道局势，减轻巴勒斯坦人民苦难。最重要的是锚定“两国方案”大方向，推动巴勒斯坦问题早日实现政治解决。
6. 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署推进基本医疗保险省级统筹工作。会议指出，推进基本医保省级统筹是健全全民医保制度的重要举措，有利于更好发挥保险互助共济优势，增强医保制度保障能力。要指导各地因地制宜分类施策，合理确定省级统筹的基金管理模式，提高基金使用效率。要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加快推动优质医疗资源均衡布局，加强基层医疗服务能力建设，完善医保支付和服务价格调节机制，更好满足群众就医需求。
7. 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议讨论并原则通过《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。会议指出，要强化法律约束，进一步加强行业监管和财会监督，严肃查处违法违规行为，促进注册会计师诚实守信、依法履责，推动注册会计师行业健康发展，在维护市场经济秩序、保护投资者权益、提升企业经营水平等方面发挥应有作用。
8. 国家发改委举行新闻发布会介绍，正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域。针对以人形机器人为代表的具身智能产业，发改委称，前沿产业发展需要把握和平衡“速度”与“泡沫”问题，需要着力防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。
9. 国家发展改革委会同有关部门及相关行业协会召开会议，研究制定价格无序竞争成本认定标准等相关工作。会议指出，目前部分行业价格无序竞争问题仍然突出，一些企业对规范价格竞争行为的要求落实不到位，甚至依然存在扰乱市场价格秩序的行为。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。
10. 国家发展改革委主任郑栅洁主持召开服务业民营企业座谈会，围绕“十五五”规划《纲要》编制，听取关于促进服务业高质量发展的意见建议。郑栅洁表示，“十五五”时期，我国服务业发展空间和潜力巨大，希望企业坚定信心、把握机遇，进一步做强主业、做精专业，积极扩大有效投资，提高服务供给水平，助推产业转型升级，更好满足人民群众美好生活需要。
二、地方政府及产业协会政策动向
1. 工业和信息化部近日印发通知，集中组织开展典型案例征集工作，本次征集涵盖人工智能典型案例、数字化转型典型案例等共14类典型案例，其中工业绿色低碳典型案例等3项由多部门联合开展，具体申报要求将在后续部门联合发文中予以进一步明确。推荐单位应于12月15日前将推荐案例报送至部内相应主责司局。
2. 财政部预算司一级巡视员、政府债务研究和评估中心主任李大伟表示，财政部将继续提前下达2026年新增地方政府债务限额。多地已启动2026年专项债券项目储备工作。据Wind数据梳理发现，截至11月23日，年内各地发行新增专项债券的总规模已达到约42315亿元。今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元，由此计算，新增专项债发行进度已达到96%。
3. 民政部近日公布的数据显示：今年前三季度，结婚登记数量为515.2万对，与去年同期相比，增加了40.5万对。近年来，为鼓励适龄婚育，不少地方调整了婚假时长。截至目前，全国已有29个省份延长婚假。
4. 中国证券业协会结合近年证券分析师外部评选组织情况，再次组织修订了《证券分析师参加外部评选规范》，目前正就征求意见稿征求行业意见。此次修订首次明确要求将分析师履行社会责任、践行中国特色金融文化纳入考核体系，并建立起主办方承诺函制度等创新监管机制。
5. 国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》。行动计划指出，到2027年，商业航天产业生态高效协同，科研生产安全有序，产业规模显著壮大，创新创造活力显著增强，资源能力实现统筹建设和高效利用，行业治理能力显著提升，基本实现商业航天高质量发展；支持商业航天主体围绕太空资源开发利用、太空制造、在轨维护与服务、太空环境监测探测、空间碎片监测预警与减缓清除、太空旅游、太空生物制药等新领域，加强原始创新和关键核心技术攻关、系统开发和应用服务，创新商业模式，发展新兴业态。
6. 中央网信办在北京召开优化营商网络环境工作经验总结交流会。会议要求，各级网信部门要加强组织领导，高位推动落实，保持高压态势，加大对网上涉企侵权行为处置力度，强化宣传引导，加强政策解读，曝光典型案例。网站平台要坚持问题导向，严格落实主体责任，提升对明显涉企侵权信息的发现力、处置力，强化对财经类“自媒体”和MCN机构账号管理，不断提升对不法信息、账号处理精准度。
7. 国务院新闻办公室发布《新时代的中国军控、裁军与防扩散》白皮书。白皮书指出，外空、网络、人工智能等新兴领域是人类发展的新高地、战略安全的新焦点、全球治理的新疆域。中国主张，在各国普遍参与的基础上，发挥联合国主渠道作用，推动形成具有广泛共识的新兴领域全球治理体系框架和标准规范，增强发展中国家代表性和发言权。
8. 证监会就《证券期货市场监督管理措施实施办法（征求意见稿）》公开征求意见。《实施办法》明确列出责令改正、监管谈话、出具警示函、责令定期报告等十四类比较常用的措施，并将“法律、行政法规、中国证监会规章规定的其他监督管理措施”作为兜底规定。
9. 市场监管总局会同国家网信办制定《直播电商监督管理办法》，目前已完成各项审核程序，将于近期正式出台。市场监管总局网监司副司长吴东美介绍，这一举措旨在适应直播电商行业发展的新特点新趋势，科学界定直播电商活动各方责任，保护消费者和经营者合法权益，构建经营主体合规、部门监管执法、行业协同共治的全方位制度体系，为直播电商创新和健康发展保驾护航。
10. 国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。国家航天局相关负责人介绍，当前我国商业航天企业数量超600家，在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力。
11. 国家金融监督管理总局办公厅发布关于银行业保险业做好香港大埔火灾金融保障服务有关工作的通知。其中提到，在港中资银行要加大金融服务力度，帮助受影响客户渡过难关。结合受影响客户的实际情况，酌情提供延迟还款等安排。
三、其他宏观新闻
1. 二十国集团（G20）领导人第二十次峰会在南非约翰内斯堡闭幕。李强总理在本次峰会上宣布了《绿色矿产国际经贸合作倡议》和“落实《二十国集团支持非洲和最不发达国家工业化倡议》中国行动”。目前，《绿色矿产国际经贸合作倡议》已获得二十多个国家及国际组织加入和支持。
2. 国务院总理李强在约翰内斯堡会见德国总理默茨。李强指出，中德发展稳定、可持续、高质量的全方位战略伙伴关系，符合两国人民的根本利益。中德互为重要经贸伙伴。两国政府应当一道努力，加强对话沟通，妥处各自关切。希望德方秉持理性务实的对华政策，排除干扰压力，聚焦共同利益，巩固合作根基。
3. 美国白宫发布声明表示，总统特朗普签署了一项行政命令，启动一项旨在利用人工智能（AI）变革科学研究方式、加速科学发现的全新国家计划“创世纪计划”。
4. 有美国和乌克兰相关官员表态称，乌克兰已原则同意美国提出的和平协议，但仍有一些条款需要讨论。这位官员在美国陆军部长丹·德里斯科尔访问阿布扎比期间发表上述言论时表示：“乌克兰方面已同意和平协议。虽然还有一些小细节需要敲定，但他们已经同意了和平协议。”乌克兰国家安全部长在社交平台上发文称，双方代表团“已就日内瓦会议上讨论的协议核心条款达成共识”。他还补充说，乌克兰期待安排泽连斯基访问美国，以“完成最后步骤，并与特朗普达成协议”。
5. 近日马来西亚贸工部相关负责人来京与商务部就“马美对等贸易协议”有关议题进行双边沟通。商务部发言人表示，乐见马方与其他国家通过商签经贸协议解决分歧。但任何协议不应影响全球贸易发展和区域合作，不得损害中方利益。中方对“马美对等贸易协议”中的部分内容有严正关切。希望马方从本国长远利益出发，充分考虑并妥善处理。马方就中方关切问题逐项进行了解释澄清，并表示马方珍视中马长期伙伴关系，愿继续深化双方经贸合作。
6. 日本在野党党首就高市早苗参与党首辩论时所作表态评论称，高市不再提及具体事例，实际上撤回了此前的答辩。外交部发言人郭嘉昆回应表示，“不再提及”和“撤回”错误言论是两码事，性质完全不同。日方妄想通过“不再提及”淡化、搪塞、掩盖高市首相的严重错误言论，是掩耳盗铃、自说自话，中方绝不接受。
7. DeepSeek推出新型数学推理模型DeepSeekMath-V2，采用可自我验证的训练框架。该模型基于DeepSeek-V3.2-Exp-Base构建，通过LLM验证器自动审查生成的数学证明，并利用高难度样本持续优化性能。团队表示，该成果验证了自验证推理路径的可行性，为构建可靠数学智能系统提供新方向。模型代码与权重已开源，发布于Hugging Face及GitHub平台。
四、宏观数据信息
1. 国家税务总局最新增值税发票数据显示，10月份，我国新质生产力持续培育壮大，高技术产业销售收入同比增长13.6%。其中，高技术服务业、高技术制造业销售收入同比均保持两位数以上增长，集成电路、工业机器人、无人机制造销售收入同比分别增长32.5%、41.7%和38.4%。
2. 据国家发展改革委价格监测中心监测，本轮成品油调价周期内（11月10日-11月21日）国际油价波动下行。本次油价调整具体情况如下：从11月24日24时起，国内汽、柴油每吨分别下调70元和65元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.05元，95号汽油每升下调0.06元，0号柴油每升下调0.06元。用92号汽油加满50升油箱将少花2.5元。
3. 国家统计局公布数据显示，10月份，规模以上工业企业利润同比下降5.5%；1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额59502.9亿元，同比增长1.9%。
4. 国家统计局：11月份，制造业采购经理指数为49.2%，比上月上升0.2个百分点；非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点；综合PMI产出指数为49.7%，比上月下降0.3个百分点，我国经济景气水平总体平稳。
5. 中基协公布数据显示，10月新备案私募基金数量1389只，新备案规模670.1亿元。截至2025年10月末，存续私募基金13.79万只，存续基金规模22.05万亿元。
6. 财政部披露数据显示，1-10月，国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%；利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%。截至10月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.4个百分点。
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