M&A Monthly Report (April，2024）| China Resources acquire JCET(600584) for 11.7 billion yuan
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本期要点
中国并购月报【4月刊】
2024年3月，我们重点关注以下3笔交易，它们分别是：1）中国华润拟以117亿元收购长电科技（600584）22.54%股份；2）长电科技（600584）收购晟碟半导体80%股权，加速存储领域布局；3）时代电气（688187）子公司引战投43亿，加快半导体扩产步伐。
案例一：中国华润拟以117亿元收购长电科技（600584）22.54%股份
华润集团子公司磐石香港拟以29元/股的价格收购国家集成电路产业投资基金股份有限公司、芯电半导体（上海）有限公司持有的长电科技（600584.SH）22.54%股权，交易总金额约116.58亿元。本次交易彰显了华润集团对半导体产业的高度重视。在全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，华润集团和长电科技的深度合作，不仅能够加速双方的业务发展和技术创新，更将有助于提升中国半导体产业的整体竞争力，为中国半导体产业注入新的发展活力。
案例二：长电科技（600584）收购晟碟半导体80%股权，加速存储领域布局
长电科技（600584.SH）拟通过其全资子公司长电管理公司，现金收购西部数据（WDC.O）所持有的晟碟半导体80%股权，收购对价约6.24亿美元。本次交易是继长电科技收购星科金朋后的又一次大额跨境并购。通过本次交易，长电科技将进一步巩固其在封测领域的领军地位，提升其智能化制造水平，并形成差异化竞争优势。与西部数据的深度合作也将为长电科技提供更多的机会和资源，为公司未来发展注入新动力。
案例三：时代电气（688187）子公司引战投43亿，加快半导体扩产步伐
时代电气（688187.SH）子公司株洲中车时代半导体有限公司（“时代半导体”）拟引入株洲市国创田芯创业投资基金合伙企业（有限合伙）等26名战略投资者及员工持股平台，增资金额约为43.28亿元。通过本次增资扩股，公司解决了功率半导体产业发展与扩大产能的资金需求，有利于进一步提升功率半导体产业竞争实力、打造产业链优势，有利于加深产业战略合作和有效激励核心骨干员工，进一步提升公司经营活力与效益。
详情请见“二、重点并购交易评述”。
关注“中国并购月报”，获得最新交易信息，掌握并购背后逻辑。
一、中国公司3月并购交易Top10
二、重点并购交易评述
（一）中国华润拟以117亿元收购长电科技（600584）22.54%股份
3月27日，长电科技（600584.SH）发布公告称，华润集团拟通过其子公司磐石香港，以29元/股的价格收购公司前两大股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司、芯电半导体（上海）有限公司持有的22.54%股权，交易总金额约116.58亿元。该交易仍需华润集团董事会审议及相关监管部门审核。交易完成后，公司实控人将变更为中国华润有限公司（“中国华润”）。
公开资料显示，长电科技是继日月光、Amkor后的世界第三大外包封装与测试（OSAT）厂商，在中国、韩国和新加坡设有六大生产基地和两大研发中心，并在20多个国家和地区设有业务机构，为超过2,000家全球客户提供服务，覆盖了包括苹果、华为、高通等在内的顶级半导体公司。华润集团业务涵盖大消费、综合能源、城市建设运营、大健康、产业金融、科技及新兴产业6大领域，下设25个业务单元，两家直属机构，实体企业3,077家，在职员工约39万人，位列2023年《财富》世界五百强第74位。
本次股权转让，不仅彰显了华润集团对半导体产业的高度重视，更标志着其在全球半导体产业中的地位将因此得到进一步的提升。此外，华润集团旗下多元化的业务板块，将为长电科技提供广阔的应用场景和市场空间。值得关注的是，华润集团为华润微（688396.SH）的间接控股股东、中国华润是华润微的实际控制人。为规范和解决相关同业竞争问题，华润集团和中国华润承诺，此次交易完成后五年内，或将采取资产重组等方式，解决华润旗下的华润微与长电科技存在的业务重合和潜在竞争问题。
望华点评：长电科技作为中国乃至全球芯片封测领域的领军企业，其控股权的变更，不仅是企业层面的重大变革，更是中国半导体产业战略布局中的关键一环。在全球半导体产业竞争日益激烈的背景下，华润集团和长电科技的深度合作，不仅能够加速双方的业务发展和技术创新，更将有助于提升中国半导体产业的整体竞争力，为中国半导体产业注入新的发展活力。
（二）长电科技（600584）收购晟碟半导体80%股权，加速存储领域布局
3月5日，长电科技（600584.SH）公告称，拟通过其全资子公司长电管理公司现金收购晟碟半导体80%股权，收购对价约6.24亿美元。出售方母公司是全球领先的存储器厂商西部数据（WDC.O）。交易完成后，长电科技与西部数据将分别持有晟碟半导体80%、20%的股权。
公开资料显示，晟碟半导体成立于2006年，是全球规模较大的闪存存储产品封装测试工厂之一，主要从事先进闪存存储产品的封装和测试，产品类型主要包括iNAND闪存模块，SD、MicroSD存储器等，产品广泛应用于移动通信、工业与物联网、汽车、智能家居及消费终端等领域。晟碟半导体母公司西部数据，是全球领先的存储器厂商，在NAND Flash市场占有率约为15%左右，位居该细分市场第四位。西部数据自2003年起便与长电科技建立起了长期合作关系，是长电科技的重要客户之一。
长电科技表示，晟碟半导体工厂高度自动化，拥有较高的生产效率，是一家在质量、运营、可持续发展等方面屡获大奖的“灯塔工厂”。通过本次收购，长电科技将进一步扩大其在存储领域的市场份额和影响力，提高公司的整体业绩和竞争力。此外，与西部数据的合作也可能为长电科技提供更多的机会和资源，为公司带来更多的商业机会和增长动力。
望华点评：本次交易是继长电科技收购星科金朋后的又一次大额跨境并购。通过本次交易，长电科技将进一步巩固其在封测领域的领军地位，提升其智能化制造水平，形成差异化竞争优势，为其未来发展注入新动力。同时，本次交易不仅展示了中国企业在全球并购市场中的实力与活跃度，亦表明了中国半导体行业正在向国际迈进。
（三）时代电气（688187）子公司引战投43亿，加快半导体扩产步伐
3月28日，时代电气（688187.SH）公告，子公司株洲中车时代半导体有限公司（“时代半导体”）拟引入株洲市国创田芯创业投资基金合伙企业（有限合伙）等26名战略投资者及员工持股平台株洲芯发展零号企业管理合伙企业（有限合伙），增资金额约为43.28亿元。目前，相关各方已就增资协议条款达成一致。本次增资完成后，时代电气持有时代半导体的股权比例变更为77.78%，仍为时代半导体的直接控股股东。
公开资料显示，时代电气是我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，同时，公司还积极布局轨道交通以外的产业，在功率半导体器件、工业变流产品、新能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备等领域开展业务。时代半导体是时代电气下属全资子公司，全面负责公司半导体产业经营。
早在2022年9月，时代电气就谋划扩产事宜。其控股子公司拟投资建设中低压功率器件产业化项目，投资总额约111亿元。项目建成达产后，可新增年产72万片8英寸中低压组件基材的生产能力。产品主要应用于新能源汽车、新能源发电及工控、家电领域。
时代半导体本次增资扩股的实施，有利于解决功率半导体业务发展的资金需求，加深产业战略合作并有效激励核心骨干员工，进一步提升公司经营活力与效益，促进公司核心竞争力迈上新的台阶。此外，时代半导体本次扩产，将有利于协同带动产业链上下游的国产化替代、提升产业自主化率，促进功率半导体产业的快速发展。
望华点评：国内功率半导体产业正处于快速发展的阶段。时代半导体通过前期的技术和经验积累，已经形成了一定的产业竞争优势。通过本次增资扩股，公司解决了功率半导体产业发展与扩大产能的资金需求，有利于进一步提升功率半导体产业竞争实力、打造产业链优势。
三、宏观经济指标
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