一、中国公司4月并购交易Top 10

二、重点并购交易评述

（一）兖矿能源264亿关联收购解决同业竞争 , 启动外延式整合并购

4月28日，兖矿能源(600188.SH)公告，拟现金收购控股股东山东能源集团有限公司两家权属公司的控股权，即鲁西矿业有限公司(“鲁西矿业”)和兖矿新疆能化有限公司(“新疆能化”)各51%股权，两家目标公司核定产能为3,989万吨/年，拟实际支付转让价款共计264.31亿元。本次交易构成关联交易，交易对方之一山能集团直接和间接持有兖矿能源 54.81%股权，为其控股股东。

鲁西矿业于2021年12月成立，由山东能源集团山东区域的核心优质矿井整合重组而成，主要从事煤炭开采、洗选与销售、煤炭运输与仓储、矿用设备及配件制造等煤炭产业链上下游业务，主要煤炭品种包括焦煤、1/3焦煤、气肥煤、无烟煤。鲁西矿业下辖6家煤炭企业，拥有7座在产井工煤矿，截至2022年底，鲁西矿业合计资源量38.65亿吨，储量8.65亿吨，核定产能合计为1,900万吨/年。

新疆能化成立于2007年8月，主要从事煤炭开采、洗选与销售、煤化工等煤炭产业链上下游业务，主要煤炭品种包括长焰煤、不粘煤。新疆能化共持有5宗采矿权和12宗探矿权，主要煤炭资产包括3座在产井工矿及1座在建露天矿。截至 2022 年底，新疆能化合计资源量 273.12 亿吨，储量23.81亿吨。

对于本次收购，兖矿能源称，是为了解决同业竞争问题。2020年7月，原兖矿集团和原山能集团联合重组为新山能集团后，山能集团下属鲁西南、新疆、陕甘、内蒙四大区域的存量煤炭及煤化工资产与兖矿能源的主业形成一定程度的同业竞争。在解决同业竞争问题的同时，还能整合优质煤炭资源，做大做强公司主业。从业务角度看，本次交易完成后，公司煤炭资源量、煤炭储量和商品煤产量均得到大幅提升，经营能力将持续增强。根据北京矿通出具的相关矿业权评估报告，本次交易完成后，公司评估利用口径资源量增加约256.03亿吨，可采储量增加约164.95亿吨，商品煤产量增加约3000万吨。

望华点评：兖矿能源此次收购是落实公司战略规划的有力举措，通过获取煤炭资源、产量的外延式增量，稳步实现5-10年内原煤产量达到3亿吨/年的既定战略目标。通过收购新疆能化，公司将产业版图拓展到新疆自治区，目前新疆正在加强大化工基地建设，叠加行业周期性波动影响，未来新疆能化的业绩将进一步释放；同时，能源化工是煤炭产业未来发展的主要趋势，本次交易有助于兖矿能源进一步优化煤化工产业链布局。

（二）南方电网200亿收购意大利电力部分资产，再度进军南美市场

4月7日，意大利国家电力公司（ENEL）公告，同意以29亿美元（约合199亿元人民币）的价格，向南方电网国际（香港）有限公司出售其秘鲁子公司Enel Peru持有的两处秘鲁资产全部股权。声明称，这些资产的企业价值预计约40亿美元（约合275亿元人民币）。根据协议，南方电网将收购Enel Distribucion Peru的83.15%股权，以及Enel X Peru的100%股权。前者为配电公司，在秘鲁的特许经营区域总面积达1602平方公里；后者为一家能源服务提供商。声明提及，完成这笔交易尚需要获得秘鲁主管反垄断机构的批准，以及中国有关部门对外直接投资的批准。

南方电网国际（香港）有限公司是南方电网的全资子公司，主要负责开展国际电力能源项目的投资、建设和运营管理等。意大利电力是意大利最大的国有公用事业公司，也是全球头部跨国电力和天然气制造与分销公司，在全球30多个国家开展业务。这项交易是Enel集团去年11月宣布的资产精简计划的一部分，预计将在2023年使该集团的综合净债务减少约31亿欧元，并对2023年报告的净收入产生约5亿欧元的积极影响。Enel目前的战略是专注于意大利、西班牙、美国、巴西、智利和哥伦比亚等6个核心国家。

早在2018年，南网国际通过收购智利Transelec公司股权，走出了在南美智利、秘鲁、墨西哥等成长性市场投资布局的重要一步，也同时实现了南方电网公司境外电网并购项目零的突破 ，使南方电网发展空间从大湄公河次区域和港澳地区延伸到南美地区。本次收购将进一步拓展南方电网在南美地区的市场。

望华点评：南方电网此次收购的南美洲配电资产是其在国际市场上的一次重要拓展，南方电网可借此机会进一步巩固和扩大其在国际市场的业务规模。借助意大利电力在南美洲成熟的业务基础，在提升盈利能力的同时，对于南美复杂的市场环境与多变的政策法规，南方电网也有望显著提高相关经营风险的应对能力。

（三）中信集团旗下新冶钢以135.8亿元增资南钢集团， “截胡”沙钢集团成为南钢股份实控人

4月2日，复星国际（0656.HK）、南钢股份（600282.SH）同时公告，中信集团旗下湖北新冶钢有限公司（“新冶钢”），拟出资135.8亿元增资南京钢铁集团有限公司（“南钢集团”），将持有其55.25%股权，并成为南钢集团控股股东。同日，南钢集团决定行使优先购买权，向复星系股东购买南京南钢钢铁联合有限公司（“南京南钢”）60%股权。交易完成后，南钢集团将持有南京南钢100%股权，成为南钢股份间接控股股东，中信集团将成为南钢股份实控人。

南京南钢由南钢集团与上海复星集团下属的三家公司共同出资成立，是集采选矿、钢铁冶炼、钢材轧制于一体的大型钢铁企业。2010年，南京南钢钢铁主业资产通过南钢股份实现整体上市，截止2022年底，已具备年产千万吨特钢新材料能力。中信集团旗下拥有中信特钢，该公司是我国最大的优特钢材生产基地。近年来，中信特钢不断开展外延式并购，先后收购了铜陵特材、青岛特钢等企业，形成“五大特钢制造基地”“两大原材料供应基地”“两大延伸加工基地”的完整特钢产业链，建立起良性的特钢生态圈。

在中信集团入局之前，沙钢集团已向复星国际抛出“橄榄枝”，拟以135.8亿元收购南京南钢60%的股权，双方已于3月14日签订了股权转让协议，同时沙钢集团还支付了80亿元交易保证金。面对中信集团“截胡”南京南钢并购交易，沙钢集团指称复星方面存在前次股权转让协议项下违约行为，两次提起诉讼要求复星国际继续履行原签订的股权转让协议，并申请冻结所涉股权，南京南钢的股权交割或因此陷入新一轮“拉锯战”。对此，多位法律专家分析认为，南钢集团行使优先购买权符合法律法规，复星方面并不存在违约行为。

望华点评：中信集团此次收购南京南钢将进一步提高我国钢铁产业集中度，有利于形成行业发展合力、提高原材料对外话语权等。同时，中信集团旗下的特钢产品可与南钢股份的产品品种形成互补，将进一步夯实集团在棒线材以及钢板市场的竞争优势，提升整体特钢年产能至超过3000万吨，巩固其在特钢行业的领先地位，同时也将进一步将南钢股份做强做大，增强先进材料板块的盈利能力。

三、宏观经济指标

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