M&A Report(July, 2022 ) | China Power International acquires clean-energy projects, Giant Interactive Group sells Playtika

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一、中国公司6月并购交易Top 10






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二、重点并购交易评述






(一)中国电力斥资74.5亿元收购清洁能源发电资产


630日,中国电力(2380.HK)公告,公司拟分别以57.8亿与16.7亿元人民币收购中电新能源与中电国际新能源旗下的清洁能源发电资产,交易完成后,中国电力的清洁能源业务占比有望得到进一步提升。

中电新能源以及中电国际新能源主要经营范围包括清洁能源发电,风力发电、光伏发电及环保发电。两家公司业务地区主要分布在海南及河北地区,产业包括甘肃地区大型风光电伏产业群以及西北新能源基地。

目前中国已成为世界上最大的能源生产国与消费国,国家十四五现代能源体系规划明确指出将推动能源生产绿色低碳改革,并加强能源自主供给建设。此次收购将加速中国电力完成海南产业布局并拓展产业至中国其他地区,在十四五规划框架下获得更多风电及光伏发电跨越式发展的机遇。

本次交易中,中国电力采取了股份支付和现金支付相结合的方式,其中股份支付占比较高,预计将不会给中国电力的现金流造成太大压力,增发股份的价格为4.4港元/股,反映了大股东的积极态度,以及对中国电力长期价值增值的良好预期。

望华点评:本次交易是中国电力基于国家十四五规划下的公司转型,符合新能源战略目标。中国电力可通过本次收购拓宽业务范围,增强盈利能力,且环保发电属于国家政策鼓励方向,为今后中国电力新能源转型发展步伐加速。此外,本次收购的标的资产质地优良、定价公允,增厚公司EPS的同时助力公司补充资金,将会加速公司新能源战略的进程。




(二)巨人网络拟出售旗下游戏公司Playtika回笼资金并谋求转型


628日,巨人网络(002558.SZ)公告,公司间接参股子公司Playtika Holding UK II Limited拟以22.3亿美元向Joffre 公司出售旗下Playtika公司 。交易完成后,Joffre公司预计将持有Playtika 25.73%的股份。

Playtika是一家以色列企业,目前主要从事休闲社交类网络游戏的研发、发行和运营,业务分布在美国、欧洲、澳大利亚等海外市场。20167月,以巨人网络为代表的中国财团曾以44亿美元现金收购Playtika2021年,Playtika赴纳斯达克上市,但上市之后,Playtika的市值一路缩水,其最新市值为67.5亿美元,较之上市首日收盘市值130.5亿美元缩水了48%

根据巨人网络的公告披露,本次交易可能会对公司利润带来重大正面影响。由于收购Playtika的运营失败,巨人借壳后市值较高点蒸发近1500亿元,公司现金流承受一定的压力。2017年,公司账上存有75.4亿元现金,但截至2021年三季度末,其货币资金仅剩21.5亿元,约减少53.9亿元。因此巨人谋求出售Playtika主要是基于回流资金和转战新业务的双重考虑,标的企业估值也较当年涨了近两倍。

望华点评:本次交易主要是巨人网络基于业务转型和回流资金的考虑受内外环境影响,游戏行业未来发展的不确定性越来越大,保持充沛的现金流是游戏公司生存发展的保障。对于巨人网络来说,此次出售所获资金可以用于跟公司战略相匹配的研发投入及未来战略布局,巨人已经锁定元宇宙作为其长期战略布局的方向。




(三)中国移动战略入股启明星共同打造网络安全产业新格局


618日,启明星辰(002439.SZ)公告,公司拟通过定增方式引入中国移动旗下的中移资本成为战略股东,交易总金额约41.4亿元。交易完成后,中移资本将持有启明星辰23.1%的股份,中国移动也将会成为启明星辰的实际控制人。     

本次战略入股后,中国移动将充分尊重和维护上市公司的独立经营自主权,保持上市公司生产经营决策的独立性。此次投资合作的基本原则是中国移动积极协助下属企业与启明星辰发挥各自优势,并协同合作为启明星辰在战略资源、创新场景和管理经验等方面提供积极的协同机制和政策支持,推动双方融合发展,充分实现1+12的协同效益,助力启明星辰加速成为网信安全主力军,打造信息安全国际一流的领军企业。

近年来中国移动旗下股权投资基金在网安领域或非网安领域均有投资布局,但是此次交易的特殊性主要体现在:从网安领域的投资来看,此次交易是中国移动首次以定增形式投资网安上市公司,且投资金额较大,也是中国移动首次获得A股上市公司的实际控制权。

望华点评:国资正以不同程度介入网络安全领域,是当前行业的一大特征。本次收购有助于中国移动在网信安全领域的发展,拓宽网信安全产品的市场。启明星辰在未来发展的道路上也可获得中国移动在品牌、资金、创新场景、技术、渠道等全方面的支持和保障,有利于把握行业机遇,此次合作有利于双方共同打造网络安全产业新格局。


三、宏观经济指标


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