中国并购月报(2023年9月刊)丨 恒大汽车脱困使大招，债转股、引战投合计209亿
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一、中国公司8月并购交易Top 10
（一）恒大汽车脱困使大招，债转股、引战投合计209亿
8月14日，恒大汽车（0708.HK）公告，为降低恒大汽车的债务水平，拟将总额208.95亿港元的相关贷款（包括股东贷款所涉及的应计利息）按每股3.84港元的转换价转换为新股份，共计发行54.41亿股新股。同日，公司公告，纽顿集团将以约38.9亿港元（约5亿美元）对价，认购恒大汽车超61.77亿股票，且将拥有提名恒大汽车董事会大多数成员的权利。此外，为了尽快推进公司研发、生产及销售业务复苏，纽顿集团将提供6亿元人民币的免息过渡期补贴资金。
据公开资料显示，恒大汽车是一家主要从事健康管理的公司，业务包括健康管理和新能源汽车两大板块，其中，新能源汽车板块主要从事研发、生产和销售新能源汽车，包括销售锂电池和汽车组件，以及提供技术服务。纽顿集团是是一家总部位于阿联酋迪拜的智能电动汽车企业，由阿联酋皇家集团（Royal Group）控股，2022年在纳斯达克借壳上市，成为阿联酋新能源汽车在美上市第一股。
本次战略投资及债转股完成后，纽顿集团将持有恒大汽车已发行股本总额的约27.5%，将成为恒大汽车的单一最大股东及一致行动集团的最大股东。恒大汽车方表示：“此次牵手中东资本，将有效解决恒大汽车发展面临的资金难题。恒大汽车将凭借先进的技术积累、智能化的制造基地、过硬的产品品质以及全球化的供应链体系，全力推进恒驰5生产销售，迅速占领市场，并进一步推进恒驰6、恒驰7等新车型的研发及量产。”
望华点评： 恒大汽车债转股显著降低了公司负债和利息负担，改善其流动资金及盈利能力。同时，引入中东资本，将解决公司资金短缺的经营困境，有助于推动新车型的研发与量产。此次恒大汽车与纽顿集团的联合，既有助于恒大汽车进一步打开中东市场，又有利于中东国家布局新能源汽车赛道，双赢的局面或是此次投资成功的根本原因。
（二）比亚迪集团史上最大并购交易，进入苹果供应链
8月28日，比亚迪电子（0285.HK）公告，拟以约人民币158亿元（等值22亿美元）现金收购Jabil Inc.旗下子公司Jabil Circuit (Singapore) Pte. Ltd.（“捷普新加坡”）位于成都、无锡的产品生产制造业务。捷普新加坡拟将目标业务重组至新设法人实体Juno Newco Target Holdco Singapore Pte. Ltd.，比亚迪电子将收购该新设法人实体100%股权。
公开资料显示，比亚迪电子是比亚迪股份有限公司的控股子公司，成立于1995年，业务涵盖智能手机及笔记本电脑、新型智能产品、汽车智能系统以及医疗健康等多个市场领域。捷普集团成立于1966年，总部位于美国佛罗里达州，在广州、深圳、成都、无锡等地都有工厂，目前是全球第四大EMS（电子制造）代工厂。捷普新加坡是集团旗下一家磁盘驱动器制造商。
比亚迪方表示，本次收购将拓展比亚迪电子客户与产品边界，拓宽智能手机零部件业务，大幅改善比亚迪电子客户与产品结构，进一步抓住市场发展机遇，增加核心器件产品的战略性布局，助推比亚迪电子产业升级，迈入新一轮的高速成长周期。在提高产品市场占有率的同时，与比亚迪电子现有产品有效协同，提升公司的整体竞争力力，保持长期可持续发展，为客户及股东创造价值。
望华点评：从相关统计来看，此次并购是比亚迪集团有史以来最大的一次并购，将进一步扩大比亚迪在电子产品行业的规模地位，有助于其持续提升核心产品的份额，不断开拓新品类领域。此外，捷普集团是“苹果产业链”的重要成员之一，比亚迪或有意借助此次并购来进入苹果供应链。
（三）润鹏半导体获126亿增资
8月15日，华润微（688396.SH）公告，其子公司润鹏半导体（深圳）有限公司（“润鹏半导体”）拟增资扩股并引入国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（“大基金二期”）等12家外部投资者，拟募集资金总额为126亿元。其中，华润微拟增加投资25.75亿元，所持有润鹏半导体的股权比例将下降为33%。同时，润鹏半导体董事会席位将增至9名，华润微仅占3个席位，可能会丧失对其的最终控制权。
公开资料显示，华润微的主营业务为功率半导体、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售，以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。润鹏半导体成立于2022年6月，由华润微与深圳市地方国资共同出资设立，主要承载“华润微电子深圳300mm集成电路生产线项目”（“深圳12吋线项目”），其总投资规模约220亿，聚焦40纳米以上模拟特色工艺，项目满产后将形成年产48万片12英寸功率芯片的生产能力。
目前，润鹏半导体投资建设的深圳12吋线项目人员逐步到位，资金投入大幅增加，故本次交易拟引入主业关联度高、协同效应强的战略投资者，为深圳12吋线项目建设提供资金和产业资源支持，增资款将主要用于润鹏半导体建设300mm集成电路生产线、主营业务发展及日常运营或者经董事会全体董事一致同意并报股东会批准的其他用途。
望华点评：润鹏半导体此次增资引入的外部投资者包括多家深圳国资企业，增资完成后，深圳国资方面总计持股比例为26.47%，极大程度体现了深圳市对集成电路领域项目的重视程度。润鹏半导体12吋线项目一旦落成，将成为深圳市第二座12英寸晶圆项目，也是大湾区的第三座12英寸晶圆项目，有望弥补大湾区的半导体短板。
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