中国并购月报(2022年4月） | 京东收购快运市场“头号玩家”德邦物流
一、中国公司3月并购交易Top 10
二、重点并购交易评述
（一） 京东和德邦达成战略合作，快递行业整合有望加速
3月2日，德邦股份(603056.SH)公告，由京东集团控制的宿迁京东卓风企业管理有限公司通过与德邦控股的实际控制人及其一致行动人签订股份转让协议的方式实现对德邦控股的控制，交易完成后，京东将会间接控制德邦66.5%的股份。
京东卓风是京东物流的全资子公司。京东集团一直致力于通过并购强化物流板块。从2020年起，京东先后收购达达、跨越速运和中国物流资产。截至2021年三季度，京东物流已运营约1300个仓库，41座亚洲一号智能物流园区，运营的仓储总面积约2300万平方米。此次交易将加速京东物流版图布局，推动京东物流转型为一体化供应链服务商。
德邦是成立于1996年的国内老牌物流企业，是大件快递专业市场的领头羊。随着“互联网+”时代的到来以及电商的迅猛发展，快递行业疯狂成长。但由于行业竞争加剧以及多方因素影响，德邦业绩逐现颓势。此次交易后将继续保持德邦品牌和团队独立运营，通过与京东共享、复用网络资源，进一步提升规模，优化成本结构，改进客户体验。
望华点评：本次交易是快运市场的“头号玩家”德邦与京东之间的强强联合。德邦的快运网络、运营经验、网点数以及人才培养等优势将为京东成为全品类电商提供强大支持。而京东相对完善的生态链与供应链领域的研发应用能力将提升德邦运营效率，降低成本。德邦和京东的战略合作还有利于加速快运市场的整合重组，推动快递快运行业高质量发展。
（二）复朗集团通过SPAC在美上市，未来看好亚洲市场发展潜力
3月22日，复星国际(0656.HK)公告，旗下奢侈品集团复朗集团（Lanvin Group）与春华资本旗下Primavera Capital AcquisitionCorp.达成最终合并协议，通过与特殊目的收购公司(SPAC）合并的方式在纽约证券交易所上市，股票代码为“LANV”。
成立于2017年的复朗集团由复星国际创办，旗下经典品牌包括成立于1889年的现存历史最悠久的法国高级时装屋Lanvin、意大利奢侈鞋履品牌Sergio Rossi、奥地利奢侈亲肤衣物品牌Wolford、美国经典针织女装品牌St. John Knits以及意大利高端男装制造商Caruso。复星集团曾在2018年2月花费1.2亿欧元（7.8亿人民币）从王效兰手中收购Lanvin。据复朗集团本次披露的数据，欧洲目前仍为复朗集团主要市场，贡献了集团近一半的营业收入，亚洲和北美市场是未来发展的战略重心。
SPAC意为特殊目的收购公司，该模式不需要有真实业务就可直接上市，因而招股书只需重点介绍其管理团队，并在24个月内完成并购。相比传统的IPO，SPAC过程更简单、耗时更短、成本更低、定价更有确定性。此次交易对复朗集团合并后的预估企业价值约为15亿美元，合并后的预估市值约为19亿美元。
望华点评：本次交易有望开启复朗集团在欧洲、北美和亚洲市场发展的新篇章。交易募集资金将主要用于加速复朗集团旗下品牌的内生增长以及满足未来收购需要，以进一步强化和丰富现有品牌组合，帮助复朗集团成为一家有全球品牌管理能力的企业，使其在保持文化传承的同时，实现更大的市场扩展。
（三）泰特利乐拟收购量子高科，巩固全球膳食纤维市场领导地位
3月31日， 睿智医药(300149.SZ)公告，公司拟以股权转让的方式将持有的量子高科100%股权转让给泰特利乐(Tate & Lyle)，交易价格约为2.37亿美元（折合人民币约为15亿元）。交易完成后，泰特利乐(Tate & Lyle)将以现金方式支付量子高科100%的股权对价。
泰特利乐是一家全球领先的食品和饮料配料及解决方案供应商。在全球30个国家设有60多个分支机构，目标是成为食品饮料解决方案的全球领先企业，并巩固在快速增长的全球膳食纤维市场中的领导者地位。泰特利乐此次收购中国可溶性膳食纤维企业—量子高科，目的是扩大在中国及亚洲地区的业务规模和客户群。
量子高科是全球范围内为数不多，在酶工程、微生物发酵技术领域拥有绝对优势并掌握全产业链核心技术的中国企业，也是睿智医药的全资子公司，主要从事低聚果糖（FOS）和低聚半乳糖（GOS）的研发、生产和销售。低聚果糖（产自蔗糖）和低聚半乳糖（产自乳糖）两者合计约占全球膳食纤维市场份额的 25%，预计每年增长约 6%。目前，量子高科的大部分销售额来自中国，预计中国低聚果糖（FOS）和低聚半乳糖 （GOS）的市场将以每年 10% 左右的速度增长。
望华点评：本次交易是泰特利乐在食品配料和解决方案业务板块的一次垂直整合。量子高科专注的低聚果糖和低聚半乳糖，与泰特利乐现有的膳食纤维产品组合高度互补，将使泰特利乐能为客户提供更广泛的解决方案。而量子高科将借助泰莱集团的技术支持和产品研发优势，持续加大在益生元精准化领域的研发投入，确保技术、产品和解决方案可以更有效地转化为客户在商业领域的成功。
三、宏观经济指标
