（8月30日-9月5日）

本期要点：

9月2日，习近平主席在2021年服贸会全球峰会致辞中宣布，“继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”

那么，为何设立北京证券交易所？该所和上交所、深交所有哪些区别？首期有哪些企业能上市？

核心关注点：设立北交所有何战略意义？北交所 + 科创板是否能够替代纳斯达克对中国科技企业的吸引力？对解“新三板”之困有何意义？

• 中美之间的全球竞争在日益加剧，而西方发达的资本市场是其重要的核心竞争力。其中，美国纳斯达克市场在支持创新型、中早期、非盈利企业的融资与发展方面起到了极其重要的作用——看看从BAT到生物制药等高科技企业为何纷纷赴美上市就知道了。

• 为了吸引高科技企业回国，并且为它们提供与纳斯达克一样灵活、充分的融资支持，我国已经推出了“科创板”，并且取得了巨大的成功。但是，仍然有一系列纳斯达克提供的条件，我国科创板还没有，例如，对于更早、更新的创新型中小企业是否上市可批？对于有不同投票权的类别股东企业，可否网开一面？对于这些更早、更新的企业，是否投资者门槛可从50万适当降低，从而提升股票流动性？等等。

• 因此，如果北交所定位于：美国纳斯达克上市标准，扣除已经满足科创板标准的上市公司，那么，北交所 + 科创板就可以对纳斯达克允许上市的公司进行全覆盖。而中国上市估值倍数更高，这些早而新的创新型企业还有什么理由非要去纳斯达克，而不到北交所？不到科创板呢？

• 新三板改革是中国资本市场改革的一个难点、痛点。通过设立北交所，有利于彻底解决新三板企业的升级输出问题，提升优质挂牌企业的流动性，达到择优汰劣的效果。  

• 此外，在北京设立北交所对于中国北方经济的振兴，对于以北京为中心的长江以北高科技企业资本市场资源配置，也具备深远的战略意义。

技术关注点一：北京证券交易所与上交所深交所有哪些区别？

• 证监会公众公司部表示，北交所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展。一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新；二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制;三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。

技术关注点二：首期有哪些企业能上市？

• 本次建设北交所，将按照分步实施、循序渐进的原则，总体平移精选层各项基础制度，坚持上市公司由创新层公司产生，维持新三板基础层、创新层与北交所“层层递进”的市场结构，同步试点证券发行注册制。  

其他详见本期第五部分《专题：北京证券交易所》。

一、主要监管部门政策汇总

1.    中央深改委第二十一次会议：加强反垄断反不正当竞争监管力度，完善物资储备体制机制，深入打好污染防治攻坚战

8月30日下午，习近平总书记主持召开中央全面深化改革委员会第二十一次会议。会议要求，加大监管执法力度，加强平台经济、科技创新、信息安全、民生保障等重点领域执法司法。要完善反垄断体制机制，充实反垄断监管力量。要加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构、用地结构调整，严把“两高”项目准入关口，推进资源节约高效利用，培育绿色低碳新动能。

2.    2021年中国国际服务贸易交易会开幕：设立北京证券交易所

9月2日晚，习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞，强调“提高开放水平”、“扩大合作空间”、“加强服务领域规则建设”、“继续支持中小企业创新发展”，引发国际社会广泛关注和热烈反响。习近平主席指出，中国将加强服务领域规则建设，支持北京等地开展国际高水平自由贸易协定规则对接先行先试，打造数字贸易示范区；深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

3.    教育部：“双减”督导已被列为2021年教育督导工作“一号工程”

8月30日，教育部召开新闻发布会。落实学校承担的“双减”工作任务，提出“四个严格”要求。明确自2021年9月起，每两周对各省“双减”工作落实进度进行通报，还将开设“曝光台”，对该落实能落实而不落实的工作，或经多次通报仍整改不到位的典型问题，在有关媒体和网络上曝光，并依规启动问责程序；新学期开学后，义务教育学校要严明教育教学工作纪律，不得以任何名义设置重点班。要大幅压减考试次数，并区别不同年级做出明确规定。其中，小学一二年级不进行纸笔考试。

4.    住建部：强调坚持“房住不炒”定位

8月31日国务院新闻办公室举行“努力实现全体人民住有所居”新闻发布会，住房和城乡建设部坚决贯彻党中央、国务院决策部署，首次明确“建立人、房、地、钱四位一体”的联动新机制，因城施策，因地制宜，坚持从实际出发，不搞“一刀切”。“十四五”期间，将以发展保障性租赁住房为重点，进一步完善住房保障体系，增加保障性住房的供给，努力实现全体人民住有所居，同时要加大房地产市场秩序整治力度。

5.    国家医保局等八部门：联合发布《深化医疗服务价格改革试点方案》

8月31日，国家医保局等八部门联合发布《深化医疗服务价格改革试点方案》。明确建立公立医疗机构医疗服务价格总量调控机制，在价格调整总量范围内突出重点、有升有降动态调整医疗服务价格。非公立医疗机构落实市场调节价政策，加强事中事后监管。初期将遴选5个城市，重点围绕总量调控、价格分类形成和动态调整、监测考核等机制开展试点。方案还明确，推进医用耗材全部挂网采购，扩大高值医用耗材集中带量采购范围。

6.    国务院国资委：把深化混改工作重点放到转换经营机制上

8月30日，国务院国有企业改革领导小组办公室以视频方式召开推动混合所有制企业深度转换经营机制专题推进会。会议强调，要把深化混合所有制改革的工作重点放到转机制上，重点在选好战略投资者、完善公司治理、提高上市公司质量、放大和拓展国有资本功能、探索更加市场化的差异化管控、集成运用市场化机制各项措施、全面加强党的领导和党的建设等方面。

7.    国务院常务会议：新增3000亿元支小再贷款额度

国务院总理李克强9月1日主持召开国务院常务会议，部署加大对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，加强政策储备，做好跨周期调节，今年再新增3000亿元支小再贷款额度。同时完善对受疫情影响严重行业企业贷款贴息及奖补政策。在统筹做好跨周期调节方面，要发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资，研究和适时出台部分惠企政策到期后的接续政策，保持经济平稳健康发展和就业稳定。

8.    文旅部等八部门：合力推动文化文物单位文化创意产品开发

近日，文旅部等八部门印发《关于进一步推动文化文物单位文化创意产品开发的若干措施》的通知。通知指出，培育一批创新型装备研发和生产服务企业，加强文化创意内容和技术装备协同创新。加强大数据、物联网、人工智能等技术在文化创意产品开发领域的应用，促进创新链和产业链紧密衔接。鼓励开展品牌化经营，培育一批品质过硬、设计精良、市场认可的旅游商品自主品牌，加强金融、人才、宣传等政策扶持。

9.    国务院：提出19项措施推进自贸区贸易投资便利化改革创新

近日，国务院印发《关于推进自由贸易试验区贸易投资便利化改革创新的若干措施》。措施具有五方面特点：一是提升贸易便利度；二是提升投资便利度；三是提升国际物流便利度；四是提升金融服务实体经济便利度；五是探索司法对贸易投资便利的保障功能。措施强调，要坚持绿色发展，筑牢生态安全屏障。

10.  国家发展改革委：印发《“十四五”推进西部陆海新通道高质量建设实施方案》

近日，国家发展改革委印发《“十四五”推进西部陆海新通道高质量建设实施方案》提出，到2025年，基本建成经济、高效、便捷、绿色、安全的西部陆海新通道。国铁集团表示，加快铁路主通道建设，强化运输服务保障，力争西部陆海新通道铁路运量年均增长15%以上。

11.  财政部：印发《关于全面推动长江经济带发展财税支持政策的方案》

9月2日，财政部印发《关于全面推动长江经济带发展财税支持政策的方案》，其中明确，国家绿色发展基金等重点投向长江经济带。国家绿色发展基金首期规模885亿元，中央财政出资100亿元，沿江省市政府和社会资本参与出资。

二、地方政府及产业协会政策动向

1.    证监会主席易会满全面阐述基金业高质量发展

2021年8月30日,中国证券投资基金业协会第三届会员代表大会在北京召开。易会满指出，基金行业高质量应把握五个“更加突出”的原则：一是更加突出处理好规模、结构与发展质量的关系；二是更加突出抓规范、促创新和防风险的统筹平衡；三是更加突出行业自身发展和客户价值增长的同提升、共进步；四是更加突出回归行业本源，坚守“真私募”定位；五是更加突出厚植行业文化，促进健全发展生态。

2.    沪港合作会议第五次会议达成一系列共识

2021年8月30日，香港特区行政长官林郑月娥率领的港方代表团与上海市市长龚正率领的沪方代表团，以网上视频形式举行沪港合作会议第五次会议。沪港合作会议第五次会议达成一系列共识，包括拓展内销及“一带一路”倡议、文化及创意产业、创新及科技、金融、教育及人才培养、法律和争议解决、医疗卫生及药品监管、便利港人在内地发展等方面。

3.    海南省科技厅印发《海南省整体迁入高新技术企业奖励细则》

《海南省整体迁入高新技术企业奖励细则》提出，有效期内整体迁入海南的高新技术企业，按企业完成迁入注册后12个月的固定资产投资、研发投入等给予奖励，额度为企业完成固定资产投资的5%或研发投入10%，最高不超过500万元。《细则》自今年9月11日起施行。

4.    中证协组织召开证券业联盟链暨场外联盟链专题工作座谈会：加快推进区块链技术在证券行业应用

近日，中国证券业联盟链暨场外联盟链专题工作座谈会在北京成功召开，中国证监会科技监管局副局长蒋东兴指出，区块链赋能行业数字化需要行业的共研共建共治共享。证券期货业在区块链方面进行了积极尝试和应用，其中有证监会的中央监管链、沪深交易所的上证链和深证链、证券业协会的证券业联盟链及中证报价的场外联盟链。

5.    湖北省出台《2021年乘用车以旧换新补贴实行细则》

为鼓励汽车消费升级，湖北省出台《2021年乘用车以旧换新补贴实行细则》。规范乘用车以旧换新补贴范围、补贴标准及申报流程。报废旧乘用车，购买新能源乘用车的在使用环节补贴资金5000元/辆，购买燃油乘用车补贴3000元/辆。

6.    北京市经济和信息化局印发《北京市“新智造100”工程实施方案(2021—2025年)》

方案指出，到2023年，全面推进实施制造业“十百千万”升级计划，打造10家产值过百亿元的世界级“智慧工厂”，支持建设100家“智能工厂/数字化车间”，推动1000家制造业企业实施数字化、智能化转型升级，培育万亿级智能制造产业集群；培育10家年收入超20亿元的智能制造系统解决方案供应商，打造30家制造业单项冠军企业和一批重大标志性创新产品。

7.    海南五部门联合发布《关于贯彻落实金融支持海南全面深化改革开放意见的实施方案》

9月1日，人行海口中心支行、海南省地方金融监管局、银保监会海南监管局、证监会海南监管局、外汇局海南省分局联合发布《关于贯彻落实金融支持海南全面深化改革开放意见的实施方案》。重点措施包括：鼓励优质企业使用人民币进行货物和服务贸易跨境结算；试点QFLP并允许按照余额管理模式自由汇出、汇入资金，积极开展QDLP试点；支持境外个人开展股票、基金等证券投资；允许合格非居民在自贸港内买房；探索开展跨境资产管理业务试点；推动设立海南国际碳排放权交易场所。

8.    上海市出台《上海市促进城市数字化转型的若干政策措施》

9月1日，上海市政府常务会议审议通过的《上海市促进城市数字化转型的若干政策措施》已正式印发，并于当天正式生效。到2025年，推动上海数字经济核心产业增加值进一步提高，着力形成上海城市数字化转型的制度框架体系。着力强化目标引领、制度供给、精准服务、统筹推进，聚焦经济、生活、治理重点领域高频急难问题，立足于全方位激发各类主体的转型活力和动力，提出包括全面激发经济数字化创新活力、全面提升生活数字化服务能力、全面提高治理数字化管理效能、数字化转型建设多元化参与、系统全面的数字化转型保障5方面共27项政策制度和保障措施。

9.    上海市规划资源局公布《上海市国土空间近期规划（2021-2025年）》

9月1日上海市规划资源局公布《上海市国土空间近期规划（2021-2025年）》，将加快形成“中心辐射、两翼齐飞、新城发力、南北转型”的市域空间新格局，即：提升主城区能级和对外辐射能力，加快新城向独立的综合性节点城市目标发力，推进东西两翼国家战略承载区的高质量建设，推动南北两侧金山宝山地区转型升级，全面建设崇明世界级生态岛。

三、其他宏观新闻

1.    《财富》杂志公布2021年世界500强名单

近日《财富》杂志公布的世界500强名单中，中国上榜国企数量为95家，占中国上榜企业85%。中国入选《财富》世界500强前10名中，有8家是中央企业。对于世界500强榜单中中国企业的亮眼表现，《财富》认为，中国有效地遏制新冠肺炎疫情，使得企业迅速恢复和扩大生产，中国企业的国外订单增加导致对外贸易的扩大。中国是2020年全球唯一实现贸易正增长的主要经济体，全年进出口规模均创历史新高。国际贸易的增长推动了中国公司经营的恢复和稳定发展。

2.    “史上最严”游戏监管令出台

国家新闻出版署下发通知，要求严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间，所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务。腾讯、网易等多家游戏厂商表示，将严格遵守规定，积极予以落实。

四、宏观数据信息

1.    国家统计局：8月份，综合PMI产出指数为48.9%，比上月回落3.5个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月明显放缓。

8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱。

从企业规模看，大型企业PMI为50.3% ，比上月回落1.4个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为51.2%，比上月上升1.2个百分点，高于临界点；小型企业PMI为48.2%，比上月回升0.4个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

8月份，非制造业商务活动指数为47.5%，低于上月5.8个百分点，降至临界点以下，表明受近期多省多点疫情等因素影响，非制造业景气度明显回落。

分行业看，建筑业商务活动指数为60.5%，高于上月3.0个百分点。服务业商务活动指数为45.2%，低于上月7.3个百分点。从行业情况看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数大幅降至临界点以下；批发、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数高于临界点。

2.    中证报：8月深圳二手住宅成交量为2043套，同比暴跌超八成，逼近“1”时代。上一次深圳二手房成交量低于3000套，为2011年8月时的1462套。

3.    工信部：1-7月，我国互联网企业完成业务收入8869亿元，同比增长26.3%，两年平均增速20.5%，基本恢复至2019年同期水平；实现营业利润842.9亿元，同比增长28%，两年平均增速16.4%。

4.    中国汽车流通协会：8月汽车消费指数为74.6，环比上升15个百分点，同比下降2个百分点；9月是传统汽车消费旺季，消费者购买需求持续累积，9月中国汽车消费需求将有望持续增长。

五、专题：北京证券交易所

9月3日，证监会召开新闻发布会，介绍北京证券交易所成立相关信息，并答记者问。

1.    证监会就北京证券交易所有关基础制度向全社会公开征求意见

证监会公众公司部主任周贵华在例行新闻发布会上表示，证监会就北京证券交易所有关基础制度安排向社会公开征求意见。

周贵华表示，为认真贯彻习近平总书记关于深化新三板改革，设立北京证券交易所的指示精神，证监会立足北京证券交易所服务创新型中小企业的市场定位，总体平移精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持投资者适当性管理要求，形成一套契合中小企业特点的差异化制度安排，探索资本市场及时服务中小企业的普惠金融之路。

2.    北京证券交易所新增上市公司为新三板挂牌12个月的创新层公司

周贵华表示，证监会就北京证券交易所有关基础制度安排公开征求意见。主要内容：

一是构建包容精准的上市制度，新增上市公司为在新三板挂牌12个月的创新层公司，试点证券发行注册制，各项安排与科创板、创业板保持一致，落实中介责任;

二是实行灵活多元的融资制度，采取小额、快速、灵活、多元的再融资制度，形成普通股、优先股、可转债等融资工具，坚持市场化导向定价，对发行价格、规模不做行政干预;

三是建立宽严适度的监管制度，强化监管执法，着力提高北京证券交易所公司质量，延续精选层市场特色，在股权制度、股份减持等方面形成差异化的制度安排，授权北京证券交易所根据实际情况提高各项制度的精准性;

四是明确公司制的监管安排，北京证券交易所实行公司制，建立股东会、监事会等。

3.    北京证券交易所引入授权发行、储架发行等灵活发行机制

证监会公众公司部主任周贵华在新闻发布会上表示，证监会正就北京证券交易所有关制度安排向社会公开征求意见，在发行方式上，引入授权发行、储架发行等灵活发行机制。

4.    以现有新三板精选层为基础组建北京证券交易所

周贵华表示，证监会坚持金融供给侧改革，以新三板精选层为基础组建北京证券交易所，提升了精选层的法律定位和功能。一是打造服务中小企业发展的专业化平台；二是探索具有差异化、特色的制度安排；三是探索形成服务中小企业发展的良好生态，促进科技创新和创新资本融合。

5.    北交所新股上市不设涨跌幅 次日起涨跌幅限制为30%

证监会公众公司部副主任杨喆9月3日表示，北京证券交易所新股上市首日不设涨跌幅限制，第二天起涨跌幅设置为30%，将强化公司自治和市场约束，在股份减持方面设置差异化的安排，维持有进有出的市场生态，构建多元化的退市指标体系，符合条件的可以退到创新层和基础层。

6.    北交所探索制度安排服务中小企业

在今天证监会新闻发布会上，证监会公众公司部主任周贵华回应央视财经记者提问关于设立北交所如何服务中小企业的问题时表示，北交所是要探索完善契合创新型中小企业特点的制度安排，尊重中小企业的发展规律和成长阶段，探索具有特色差异化的技术安排，强化多层次资本市场的互联互通。

是要形成支持中小企业成长的服务体系，创造积极向上的良性市场生态。要打造从创投基金和股权投资基金，再到新三板和交易所市场，这样一个持续支持中小企业科技创新的全链条的服务体系。

7.    北京证券交易所设立后，由全国股转公司统筹管理

全国股转公司董事长徐明在证监会例行新闻发布会上表示，北京证券交易所设立以后，由全国股转公司统筹管理，仍将坚持与创新层、基础层统筹协调和制度的安排。

徐明表示，北京证券交易所在创新的基础上发展壮大创新型中小企业，主要是提供更加高效的公开市场融资交易服务，对创新层、基础层形成示范引领的功能，激发新三板整体市场的活力，提升了对初创期中小企业的吸引力，推动形成创新创业的热情高涨、合格投资者的踊跃参与、挂牌企业积极向上的良好的市场生态。

徐明表示，创新层、基础层是北京证券交易所上市公司的来源，主要是对不同成长阶段，不同类型的中小企业进行培训和规范，提供更加包容精准的市场服务，推动了中小企业更早熟悉，更早进入资本市场，增强信息披露意识，涵养公司治理文化，利用直接融资不断成长，源源不断地为北京证券交易所提供优质的上市公司。

8.    北京证券交易所与沪深交易所错位发展，互相补充

证监会公众公司部主任周贵华表示，北京证券交易所差异化的制度安排，突出市场特色，与沪深交易所错位发展。一是市场功能方面，北交所服务创新型中小企业，服务对象更早、更小、更新;二是在制度安排方面，北交所制定契合中小企业的制度，坚持向沪深交易所的转板机制;三是在市场运行方面，以合格投资者为主，投资者结构会与沪深交易所有差异。

9.    北京证券交易所将继续坚持投资者适当性管理制度

周贵华表示，根据北交所服务中小企业的特点，将继续坚持投资者适当性管理制度，防止投资炒作，引导形成长期理性的投资文化。证监会将根据北交所的建设发展情况以及需求，持续评估市场运行情况，不断完善投资者适当性管理制度。

10.  做好基础准备工作，确保北京证券交易所顺利开市

周贵华在发布会上表示，北京证券交易所改革过程中，证监会将持续加强监测市场的运行情况，防止炒作概念，严厉打击内幕交易、市场操纵和虚假披露等违法违规行为，保证市场的稳定运行。

北京证券交易所将强化底线思维，在保证市场运行平稳的基础上，建设服务创新型企业的主阵地。一是抓紧出台各项规则，涉及发行上市、交易所管理等规章，全国股转公司也将出台配套规则，为北京证券交易所建设夯实制度基础;二是做好基础准备工作，确保北京证券交易所顺利开市;三是完成北京证券交易所的主体设立工作;四是证监会要加强与其他部委的合作，形成合力，不断提升资本市场服务实体经济的能力。

11.  本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件

证监会公众公司部主任周贵华在例行新闻发布会上表示，构建包容精准的发行上市制度，精选层已经按照注册制精神，形成了公开、透明、协同高效的审核机制，本次改革没有增加北京证券交易所的发行上市条件，为实现平稳过渡，在上述规章公开征求意见期间，证监会继续受理审核精选层公开发行行政事务申请。北京证券交易所开市后，全国股转公司精选层待审项目平移至北京证券交易所，按照注册制的要求继续履行审核注册程序。

望华官网：www.bmcg.com.cn