每 周 热 点

（8月10日—8月17日）

· 编者按 ·

8月17日，国家统计局集中发布7月份工业、投资、消费、房地产、能源及70城房价六组核心数据，作为三季度首份完整宏观成绩单，这份数据直接勾勒出当前经济 "生产有韧性、需求偏弱、地产拖底" 的真实图景，也为下半年政策走向提供了关键锚点。上半年GDP同比增长4.7%，进入三季度后经济运行分化进一步加剧，工业端靠高技术制造和出口维持中速增长，消费端意外走弱至0.6%，固定资产投资降幅扩大至6.7%，房地产开发投资跌幅加深至19.2%，多重信号交织之下，市场对增量稳增长政策的预期正在快速升温。

核心关注点一：工业生产向新向优，新动能成为稳增长核心支撑

7月份工业经济克服阶段性高温、汛期降雨等短期因素影响，保持总体平稳、向新向优发展态势，规模以上工业增加值同比增长4.5%。新旧动能转换特征突出，装备制造业和高技术制造业成为支撑工业增长的绝对主力，新动能领域对全部规上工业增长贡献率达五成左右，引领作用持续增强。装备制造业增加值增长12.3%，占全部工业比重升至38.2%，下属8个行业全部实现正增长，其中电子行业对整体工业增长贡献率高居各大类行业首位， “压舱石” 作用进一步凸显。高技术制造业增长16.9%，集成电路、工业机器人等高端产品产量高速增长，人工智能带动传感器、存储芯片需求旺盛，数字产品制造业增势良好。工业品出口保持两位数增长，汽车、电子行业出口贡献突出，国际竞争力不断增强。同时也要看到，传统建材和上游资源品仍在深度调整，有效需求不足、产销衔接不畅、部分企业资金周转压力较大等问题依然突出。

核心关注点二：消费意外走弱至0.6%，内需修复动能明显不足

7月社会消费品零售总额同比仅增长0.6%，较6月进一步回落，大幅低于市场预期，内需修复动能明显不足。汽车是最大拖累项，零售额同比暴跌17%，与产量端新能源汽车高增形成 “产销背离” ，反映出价格战加剧和燃油车加速退出背景下居民购车意愿趋于谨慎。可选消费和地产后周期品类普遍承压，必选消费保持相对韧性，消费市场呈现明显的“K型”分化特征。限额以上单位消费品零售额下降3.4%，说明中高端消费和大宗消费是当前最弱的环节。总体看，居民收入预期和消费信心尚未实质性修复，靠消费拉动经济的逻辑在当前阶段仍不成立，需政策端持续加力扩大内需。国家统计局指出，物价能否合理回升核心取决于国内需求状况与市场供求格局。伴随中央扩内需促消费政策加快落地，服务消费潜力持续释放、新型消费不断培育，下半年物价有望维持温和上涨态势。

核心关注点三：固投降幅扩大至6.7%，民间投资信心仍待修复

1—7月固定资产投资同比下滑6.7%，降幅持续扩大，投资端压力进一步显现，内部结构分化特征十分鲜明。产业维度上第二产业相对抗跌，第三产业大幅下行成为主要拖累。基建内部冷热分化加剧，信息传输类新型基建保持较高景气度，道路、水利等传统基建持续走弱，新老基建表现冰火两重天。从投资构成来看，设备工器具购置、知识产权相关投资保持正增长，反映企业更新设备、加大研发的意愿尚存，但大规模土建新建、产能扩张较为谨慎。民间投资下行幅度高于整体固投，民营资本信心修复尚需时日。与此同时东北区域、教育卫生等社会领域投资显著走弱，地方财政承压对投资活动形成明显约束。

核心关注点四：房地产深度调整未见底，70城房价同比普跌

1—7月房地产开发投资同比下滑19.2%，跌幅继续加深，行业下行态势尚未扭转。房企资金面全面收紧，国内贷款、个人按揭贷款同步下行，新开工、竣工、商品房销售各项指标持续走弱。70城房价数据充分印证市场压力：新建住宅同比仅4城上涨，二手房同比全线下跌，环比层面新房企稳城市有所增加，但二手房回暖标的稀缺。一线城市新房环比小幅回暖，二手房市场依旧低迷，青岛、济南二手房价格同步走弱，东北地区地产开发投资跌幅领跑。整体而言房地产调整进程仍未见底，是当前宏观经济最大拖累项，也将是后续政策重点发力的方向。

关注“每周热点”，你将获得不一样的收获！

一、主要监管部门政策汇总     

1. 8月15日是第四个全国生态日，《中华人民共和国生态环境法典》开始正式施行，这是我国继民法典之后第二部以 “法典” 命名的法律，也是全球首部专门以 “生态环境法典” 命名的法律。它的落地施行，标志着我国生态环境法治建设实现系统性跃升，以严密法治护航美丽中国建设。法典正式施行后，原有10部被纳入法典体系的核心单行法律将同步废止。

2. 中国央行将于8月14日开展1万亿元6个月期买断式逆回购操作。由于8月6个月买断式逆回购到期1万亿元，此次操作实现等额续作。

3. 中国人民银行、国家外汇局联合发布通知，自2026年9月14日起施行，在全国范围开展跨国公司本外币跨境资金集中运营业务。集中成员企业外债和境外放款额度，允许跨国公司自主决定归集比例，使用同一账户管理本外币资金。

4. 中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，并配套制定出台9份相关细分领域的行动方案。规划部署五方面主要任务，其中提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系；持续增强金融服务实体经济质效；持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。

5. 《生态保护“十五五”规划》出台。规划提出，到2030年，我国自然保护地面积占陆域国土面积比例不低于18%，生态质量指数提升至86.5，水土保持率达到74%以上，森林覆盖率达到25.8%。

6. “十五五” 开局之年，各专项规划自5月起陆续发布，截至目前，我国已印发超30份国家级 “十五五” 专项规划，覆盖扩大消费、城市更新、就业优先等各个领域，多个重点领域实现顶层规划从无到有的历史性突破。

7. 近日，公安部指挥全国公安机关同步开展深化扫黑除恶专项斗争第一轮集中收网行动，成功打掉各类犯罪团伙1000余个，抓获犯罪嫌疑人8200余名，破获各类刑事案件5400余起。

8. 商务部发布公告，自2026年8月14日起，对原产于印度的进口单模光纤继续征收反倾销税，税率为7.4%—30.6%，实施期限为5年。

二、地方政府及产业协会政策动向

1. 两部门印发《煤炭工业发展“十五五”规划》提出，到2030年基本建成现代煤炭产业体系等主要目标，推动落后产能煤矿有序退出，研究建立重点产煤省区协同生产机制；到2030年建成煤炭产能储备1亿吨/年以上。

2. 香港特区行政长官李家超表示，特区政府正马不停蹄地整理和分析意见，目标在今年第三季度内发表香港第一个五年规划。

3. 上海市出台软件和信息服务业发展“十五五”规划，到2030年，把上海软件和信息服务业打造成经济增长“动力源”，AI赋能应用“主阵地”，参与全球竞争“桥头堡”；产业规模力争达到4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。上海市将实施“百千万”智算集群工程，在松江、临港、青浦等布局打造十万卡级超大规模智算集群，在宝山、浦东、嘉定等布局建设千卡级智算集群。

4. 工信部、应急管理部联合印发《安全应急装备产业发展“十五五”规划》提出：到2030年，安全应急装备产业规模、技术水平、产品质量、应用深度和广度显著提升。重点领域产业规模达到1.4万亿元。《规划》从加强产业创新、促进装备推广应用、培育壮大产业主体、优化产业生态4方面，细化提出15项具体任务。

5. 四川出台推进算力网建设若干措施，省级预算内基本建设投资按照不超过项目核定总投资的20%给予支持，单个项目支持额度不超过3000万元。该文件还从完善算力园区基础设施建设、支持建设万卡集群、加强高质量算力供给等方面作出安排。

6. 长沙市国土资源网上交易系统近日上架一宗“限房价”住宅地块，明确住宅（毛坯）销售价格6200元/平方米。这也是自2023年9月之后，长沙再度推出限房价性质地块。对此，长沙市有关部门负责人表示，该宗限价地块为安居地块，长沙暂未计划推出更多同类限价地块。

7. 商务部初步认定，原产于墨西哥和美国的进口碧根果存在倾销，中国国内碧根果产业受到实质损害。自8月11日起，进口经营者在进口相关产品时，应向中国海关提供相应的保证金。

8. 第二届世界人形机器人运动会将于8月22日在国家速滑馆“冰丝带”开幕。本届赛事赛项总数从首届26个拓展至51个，共吸引六大洲16个国家的666支队伍、2056台机器人同台竞技，队伍总量同比增长138%，机器人数量翻了两番。

三、其他宏观新闻

1. 国务院原总理朱镕基因病医治无效，于8月12日11时06分在北京逝世，享年98岁。朱镕基担任国务院副总理和国务院总理期间，我国正处于从计划经济体制向社会主义市场经济体制转变的关键时期，他主持了财税体制改革，积极推进金融体制改革，进一步规范中央银行职能，深化商业银行、外汇制度、证券期货市场等改革，推动建立全国统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系。

2. 纪念江泽民同志诞辰100周年大会将于8月17日上午10时在人民大会堂隆重举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平将出席大会并发表重要讲话。

3. 美伊地缘局势迎来缓和窗口期，巴基斯坦、卡塔尔、阿曼多方斡旋推进谈判，美伊有望达成阶段性安排；伊朗坚持己方条件未满足前霍尔木兹海峡不予开放，伊方与阿曼就临时商业通航路线达成初步共识，正磋商联合声明细节。

4. 近日，随着白宫首席经济顾问凯文·哈塞特证实“美国总统特朗普与美联储主席凯文·沃什经常就经济问题进行交流”，美联储独立性问题再次引爆市场担忧。美东时间10日，特朗普发声淡化了与沃什交谈的频率和时长。特朗普承认，几天前他确实曾与沃什进行过交谈，但同时坚称，自从沃什接任美联储主席以来，他只与其“简短”交谈过一次。

5. 韩国政府将设立规模5万亿韩元的新基金，重点投资有前景的半导体材料、零部件及设备领域。韩国政府计划在年底前制定一项特别法，以支持政府三大“超级项目”——半导体、实体AI及AI数据中心。

6. 美国银行宣布推出一项“关键基础设施融资计划”，旨在明年7月前筹集并部署2500亿美元的资金，重点投向数据中心、算力、半导体、电力和关键矿产等领域。

7. 受益于脱欧后获得政策自主空间，英国政府加大对各类能源项目拨款力度。国际律所Pinsent Masons分析报告显示，截至2026年3月的完整财年，英国政府各类补贴总额达1140亿英镑；而前一财年补贴总额仅为473亿英镑。新增补贴资金绝大部分流向能源项目。

8. 美银最新研究显示，AI对美国就业的冲击更多体现为结构性分化，而非总量崩塌——高AI暴露行业招聘偏弱，入门岗位压力上升，但全行业层面的系统性岗位摧毁，目前缺乏数据支撑。AI驱动的资本开支正在建筑和制造业反向创造岗位，年初至今合计新增约12.7万个就业，约占今年私营部门新增岗位总量的四分之一。

9. 8月12日DeepSeek更新V4-Pro正式版大模型，智能体能力大幅提升；同期马斯克旗下Grok 4.6同步推出，在专业工作类评测里表现领先多款主流大模型。

四、宏观数据信息

1. 国家统计局公布数据显示，7月，受国际输入性因素影响，我国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比6月回落0.6个百分点。

2. 中国大模型周调用量连续十五周超过美国，稳居全球首位。根据OpenRouter最新数据测算，上周（8月3日至8月9日）全球AI大模型总调用量为69万亿Token，环比增长21.48%。其中中国AI大模型周调用量达34.25万亿Token，环比增长21.76%。上周，全球调用量排名前四均为中国AI大模型，DeepSeek-V4-Flash正式版位居第一，周调用量达8.83万亿Token，环比增长570%。

3. 乘联分会数据显示，7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%。其中新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率65.1%；常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。7月新能源乘用车出口54万辆，同比增长147.8%。

4. 据中国物流与采购联合会，7月份中国电商物流指数为111.2点，环比回落0.2点。电商物流迎来季节性调整，平台集中促销效应逐步消退，电商市场回归常态化运行，电商物流需求有所回落，但行业运行基本盘依旧稳固。

5. 中国汽车工业协会发布数据显示，7月，汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆。其中，新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，纯电动汽车产销量均超过100万辆，同比增长均超过三成。新能源汽车月度新车销量占比首次超过60%、累计占比首次超过50%；月度出口量连续两个月突破100万辆，新能源汽车出口占比连续两个月超过50%。

6. 今年前7月全国铁路发送旅客28亿人次、同比增长4.1%，再创历史同期新高。具体来看，全国铁路累计发送外籍旅客1485.2万人次、同比增长32.5%；广深港高铁发送跨境旅客2004.9万人次，中老铁路发送跨境旅客21.4万人次，同比分别增长11.5%、38.2%。中蒙、中俄、中越、中朝国际旅客列车稳定开行，有效助力“跨境游”。

7. 据央行初步统计，今年前七个月，人民币贷款增加10.38万亿元；社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。7月末，M2余额同比增长7.7%；社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。截至7月末，我国社会融资规模存量与M2增速高于名义GDP增速，显示金融总量合理增长，社会融资条件继续保持在相对宽松状态。