复旦中国价值投资实践课火热报名中（点击报名，享早鸟价）

 每 周 热 点

（7月7日—7月13日）

· 编者按 ·

7月7日起，沪、深、北三大交易所程序化（“量化”）交易《管理实施细则》（“《细则》”）正式实施。《细则》围绕强监管、防风险、促发展主线，立足于“中小投资者占绝大多数”国情，体现 “趋利避害，突出公平，从严监管，规范发展”，对量化交易做出系列细化规定。

核心关注点一：明确量化交易的四类异常行为

1.瞬时申报速率异常：指极短时间内申报笔数巨大，即1秒钟内申报、撤单笔数达到一定标准；

2.频繁瞬时撤单：指日内频繁出现申报后迅速撤单、全日撤单比例较高，即全日发生多次1秒钟内申报又撤单的情形，且全日撤单比例达到一定标准；

3.频繁拉抬打压：指日内多次在单只或者多只股票上出现小幅拉抬打压，即全日多次出现个股一分钟内涨（跌）幅度和期间投资者成交数量占比达到一定标准的情形；

4.短时间大额成交：指短时间内买入（卖出）金额特别巨大，加剧交易所主要指数波动，即主要指数1分钟内涨（跌）、期间投资者主动买入（卖出）金额及占比达到一定标准。

核心关注点二：对高频交易实行差异化收费

《细则》明确投资者交易行为存在单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单个账户单日申报、撤单的最高笔数达到20000笔的情形属于高频交易。同时，交易所将对高频交易实施差异化收费，并确保差异化费用成本由存在高频交易的投资者承担。

核心关注点三：当量化交易严重影响市场稳定时，监管机构可“临时停市”

《细则》进一步明确了证券交易所及证监会等的监管职责，量化交易导致证券交易出现重大异常波动的，交易所可以采取限制交易、强制停牌等处置措施；严重影响证券市场稳定的，可以采取临时停市等处置措施。

关注“每周热点”，你将获得不一样的收获！

一、主要监管部门政策汇总

1. 国务院办公厅印发《关于健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制的意见》，《意见》指出，推动银行、医院、电信等企事业单位的公共服务事项纳入“高效办成一件事”，建立本地区本行业特色事项清单并稳步实施。

2. 中国人民银行和香港金管局宣布数项债券通优化扩容的措施，包括扩大南向通参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司；优化离岸人民币债券回购业务，允许回购期间债券再质押使用等。

3. 中国证券业协会拟修订《证券行业执业声誉信息管理办法》。以贿赂等手段干扰监管执法将被纳入违法失信范畴；鼓励券商主动赔偿欺诈发行等导致的投资者损失，券商以先行赔付积极减轻或消除投资者损害的，可免于记入执业声誉信息库。

4. 国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》。《通知》明确，支持企业稳定就业岗位。扩大稳岗扩岗专项贷款支持范围，深化政银合作，优化业务流程，进一步提升贷款便利程度。《通知》提出，激励企业扩岗吸纳就业。扩大社会保险补贴范围，对重点行业领域的中小微企业吸纳重点群体就业并按规定为其缴纳有关费用的，按照个人缴费额的25%给予社会保险补贴。扩大以工代赈政策覆盖范围和项目实施规模，广泛吸纳重点群体就业。

5. 人力资源社会保障部、财政部印发《关于2025年调整退休人员基本养老金的通知》。《通知》明确，从2025年1月1日起，为2024年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2024年退休人员月人均基本养老金的2%。

6. 近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。其中，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。

7. 财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，推动保险资金全面建立三年以上长周期考核机制，新考核指标自2025年度绩效评价起开始实施。

8. 深交所修订创业板综指编制方案，并将于7月25日正式实施。修订内容包括：一是引入风险警示股票月度剔除机制，剔除被交易所实施风险警示（ST或*ST）的样本股；二是引入ESG负面剔除机制，剔除国证ESG评级在C级及以下的样本股。

9. 中证协向券商下发《中国证券业协会关于加强自律管理推动证券业高质量发展的实施意见》。《实施意见》明确，引导督促证券公司将功能性放在首位。《实施意见》里中证协下一步将要出台或修订的系列文件、建立或完善的相关机制：包括完善发行承销自律规则，将投价报告质量纳入投行执业质量评价体系，建立网下投资者评价筛选机制，出台证券公司开展私募基金托管业务规定等。

10. 国家金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》提出，金融机构应当在合理范围内收集客户信息，评估客户情况；金融机构应当构建科学合理的销售人员激励约束机制，考核标准应当包括但不限于销售行为和程序的合规性、客户投诉情况等，不得以销售业绩作为唯一考核指标。

二、地方政府及产业协会政策动向

1. 《深圳市关于促进半导体与集成电路产业高质量发展的若干措施》出台实施，并设立总规模50亿元的“赛米产业私募基金”，以“政策+资本”组合拳，支持产业全链条优化提质。

2. 《重庆市支持科技影视产业高质量发展的若干激励政策》发布，其中，对新建设的科技影视硬件载体给予最高1000万元补贴，纳入市级重大项目的影视棚、专业楼宇等，若单个项目固定资产实际投入超1000万元，可按10%比例申请补贴。

3. 北京市出台提振消费专项行动方案，力争到2030年，市场总消费额年均增长5%左右。方案提出，支持提取住房公积金支付首付款的同时申请公积金贷款，研究制定公积金贷款“带押过户”政策；优化小客车指标配置。

4. 中共上海十二届市委七次全会审议通过关于深化国际科技创新中心建设的重磅文件。全会指出，要更加突出系统性、整体性和协同性，着眼全过程创新和全链条加速，强化产学研用各环节的衔接耦合，全面提升创新体系整体效能，推动国际科技创新中心建设迈出新步伐。

5. 上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。市国资委党委书记、主任贺青指出，要全面贯彻落实十二届市委七次全会精神，坚持创新驱动，保持对新兴技术的敏锐感知，加强对数字货币的研究探索。坚持产数融合，探索区块链技术在跨境贸易、供应链金融、资产数字化等领域的运用。

6. 九部门发布《2025年家政兴农行动工作方案》，从四方面提出14项具体任务，持续促进家政服务业提质扩容，助力推进乡村振兴。其中提出，加强住房保障，为进城家政服务员平等享有基本公共服务、尽快融入当地社会创造有利条件。

7. 国家发改委等四部门印发通知提出，因地制宜、适度超前、科学合理做好大功率充电设施发展布局，到2027年底，力争全国范围内大功率充电设施超过10万台。率先对重大节假日期间利用率超过40%的充电设施实施大功率改造。

8. 七部门联合发布《关于加快推进普惠托育服务体系建设的意见》，明确发展“1+N”的托育服务体系，即以托育综合服务中心为枢纽，建设社区嵌入式托育、幼儿园托班、用人单位办托、家庭托育点等多种形式的托育服务机构。

9. 文化和旅游部等三部门印发《关于整治强迫购物，促进旅游市场健康发展的通知》，决定开展为期一年的专项整治工作，对旅游市场中存在的强迫购物问题开展全链条治理。

10. 市场监管总局、工信部印发行动方案，要求面向新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技、集成电路、仪器仪表等10个重点产业领域，着力解决全链条计量问题。

11. 工信部开通“重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口”，受理中小企业关于重点车企践行货款支付周期承诺和落实《保障中小企业款项支付条例》不力等问题，协调相关方面推动解决。

12. 国家发改委、国家能源局原则同意《跨电网经营区常态化电力交易机制方案》。该交易机制的出台将打破壁垒，使电力交易跨经营区自由展开，且跨电网交易电价随行就市，电力保供能力更强。两部门还发布通知，明确2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项。

13. 2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动。今年首次新增的商保创新药目录，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本目录的药品。

三、其他宏观新闻

1. 金砖国家领导人第十七次会晤在巴西里约热内卢正式开幕。本次会晤围绕六大议题展开，涵盖全球卫生健康、贸易投资与发展融资、应对气候变化、人工智能治理、全球安全架构改革以及金砖机制自身建设等关键领域。国务院总理李强出席，强调，今年中方将建立中国-金砖国家新质生产力研究中心，还将设立金砖国家新工业“金鹭”卓越奖学金，帮助金砖国家培养工业、通信等领域人才。

2. 香港财经事务及库务局局长许正宇表示，稳定币发行人发牌制度将有助推进实质应用场景的发展，解决实体经济所面对的痛点，在储备资产管理、稳定机制、赎回流程及审慎风险管理等均已订下妥善要求，例如储备资产无论在任何时候都不能低于有机会赎回的价值，同一时间，储备资产只可放于优质、流动性高的资产，欢迎巿场参与者提出建议，看看怎样由政府领头，试验及使用获发牌的稳定币。

3. 国家发改委与巴西有关部门签署合作文件。双方签署关于两国发展战略对接第二阶段合作谅解备忘录，加强双方在基础设施、医药、新能源等领域务实合作；双方签署共建中国-巴西人工智能应用合作中心的谅解备忘录，在夯实人工智能发展基础、提供开源开放服务、加强产业创新合作对接、促进人才培育等方面开展务实合作。

4. 全国人大常委会启动循环经济促进法执法检查。7月至9月，检查组分赴天津、江苏、浙江、福建、湖北、广东等省（市）开展实地检查，并委托内蒙古、湖南、重庆、贵州、云南、甘肃等省（区、市）人大常委会对本行政区域内循环经济促进法贯彻实施情况进行检查。

5. 特朗普宣布对铜征50%关税，自2025年8月1日生效。中国外交部发言人毛宁对此表示：中方一贯反对泛化国家安全概念，也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥施关税不符合任何一方的利益。

6. 国务院总理李强在开罗同埃及总理马德布利举行会谈。李强指出，中方愿同埃方加强发展战略对接，在高质量共建“一带一路”框架下促进投资合作扩容增效，推动双边贸易优化发展，拓展新能源、电动汽车、人工智能、数字经济等新兴领域合作。

7. 截至目前，特朗普已分四批向25个贸易伙伴加征关税：7月7日对日本（25%）、韩国（25%）等14国；7月9日对巴西（50%）、菲律宾（20%）等8国；7月10日对加拿大（35%）；7月12日对墨西哥（30%）和欧盟（30%）。税率从20%至50%不等。

四、宏观数据信息

1. 央行数据显示，截至6月末，我国黄金储备规模7,390万盎司，较5月末增加7万盎司，为连续第8个月增持黄金。国家外汇局披露，截至6月末，我国外汇储备规模为33,174亿美元，较5月末上升322亿美元，已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上。

2. 国家统计局数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。

3. 国家统计局数据显示，2025年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降4.3%，环比下降0.7%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降2.9%。

4. 国家统计局数据显示，2025年全国夏粮播种面积26,578.4千公顷，比2024年减少34.7千公顷，下降0.1%；单位面积产量5,633.8公斤/公顷，比2024年增加1.6公斤/公顷，基本持平；总产量14,773.8万吨，比2024年减少15.3万吨，下降0.1%。

5. 中国期货业协会数据显示，2025年1-6月，全国期货市场累积成交量同比增长17.82%，累计成交额同比增长20.68%；2025年6月，期货市场成交量同比增长28.91%，成交额同比增长17.25%，6月末全国期货市场总持仓量较上月增长2.54%。

6. 乘联分会数据显示，6月全国乘用车市场零售211万辆，同比增长18.6%。前6个月，全国乘用车市场累计零售1,105万辆，同比增长11.2%。6月新能源乘用车国内零售销量达111.1万辆，同比增长29.7%。

7. 国家邮政局监测数据显示，截至7月9日，今年我国快递业务量已破千亿件，比2024年达到千亿件提前35天。至此，我国快递业务量已连续5年突破1,000亿件。

8. 国家信息中心数据显示，二季度我国消费、投资、工业生产、企业经营等多领域高频数据继续改善。其中，线下消费热度指数同比增长25.5%，主要家电品类网络零售额上升28.0%；重点领域投资持续发力，全国项目中标金额环比增长23.4%；创新动能加速释放，初创企业、技术创新型企业经营活力指数同比分别增长38.3%、28.2%。

做中国最“有价值”的价投实践课。复旦校园授课，享校友身份。名额有限，扫码即可报名！

点击以下链接，可直接跳转B站精彩视频！

什么是AI Agent？