每 周 热 点

（5月19日—5月25日）

· 编者按 ·

5月20日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行以及招商银行纷纷宣布下调存款利率，一年期定期存款利率首次跌破1%，降至0.95%，三年期利率降至1.25%，活期存款利率同步下调至0.05%。

核心关注点一：存款利率短期微调、长期大降

活期存款统一下调5个基点降至0.05%；同时，定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期利率均下调15个基点，三年期和五年期均下调25个基点至1.25%、1.3%。

核心关注点二：股份银行快速跟进

中信银行、兴业银行、浦发银行、光大银行、华夏银行、民生银行、广发银行、平安银行等全国性股份制商业银行均已跟进。一年期定期存款利率均降至1.15%，两年期定期存款利率降至1.2%（除民生银行外），三年期、五年期存款利率分别调整至1.3%、1.35%。

核心关注点三：政策联动，LPR 1年和5年期以上品种均下调10个基点

通过下调政策利率（7天逆回购利率）0.1个百分点，引导LPR和存款利率同步下行。5月20日，1年期和5年期LPR均下调10个基点，分别至3%、3.5%。

核心关注点四：有望进一步拉动消费与实体经济增长

本次下调存款利率及LPR，将引导资金从储蓄领域更多流向投资和消费领域，有望带动企业和居民贷款利率进一步下调，降低实体经济融资成本，激发企业和居民内生融资需求，刺激消费、支持实体经济增长。

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一、主要监管部门政策汇总

1. 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对精神文明建设工作作出重要指示。他指出，物质文明和精神文明相协调，是中国式现代化的重要特征。党的十八大以来，党中央持续推进社会主义精神文明建设，巩固壮大社会主流价值，全民族精神面貌更加奋发昂扬，人民文明素养和社会文明程度显著提升。习近平强调，新时代新征程，精神文明建设要有新气象新作为。要坚持不懈用新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，强化理想信念教育，广泛践行社会主义核心价值观。要更加注重以文化人、以文育人，不断丰富人民精神世界，促进人的全面发展。要统筹推动文明培育、文明实践、文明创建，推进城乡精神文明建设融合发展，加强公民道德建设，发挥先进典型示范作用，进一步形成向上向善的社会风尚。

2. 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对“十五五”规划编制工作作出重要指示强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。编制和实施“十五五”规划，对于全面落实党的二十大战略部署、推进中国式现代化意义重大。要坚持科学决策、民主决策、依法决策，把顶层设计和问计于民统一起来，加强调研论证，广泛凝聚共识，以多种方式听取人民群众和社会各界的意见建议，充分吸收干部群众在实践中创造的新鲜经验，注重目标任务和政策举措的系统性整体性协同性，高质量完成规划编制工作。我国将于2026年开始实施“十五五”规划，目前党中央正在组织起草“十五五”规划建议。

3. 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在河南考察时强调，新时代新征程，河南要认真落实党中央关于中部地区加快崛起、黄河流域生态保护和高质量发展等战略部署，坚持稳中求进工作总基调，全面深化改革开放，着力建设现代化产业体系和农业强省，着力改善民生、加强社会治理，着力加强生态环境保护，着力推动文化繁荣兴盛，以高质量发展和高效能治理奋力谱写中原大地推进中国式现代化新篇章。

4. 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025-2027年）》，研究进一步健全横向生态保护补偿机制有关举措，讨论《中华人民共和国食品安全法（修正草案）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级。

5. 国家金融监督管理总局就《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》指出，资产管理产品可以不披露业绩比较基准。产品披露业绩比较基准的，应当说明业绩比较基准的选择原因、测算依据或计算方法，重点反映业绩比较基准与投资策略、底层资产和相关金融市场表现的关系。产品管理人应当保持产品业绩比较基准的连贯性，原则上不得调整业绩比较基准。

6. 央行、外汇局联合发布《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》，进一步优化境内企业境外上市资金管理政策。这一政策的出台，被视为中国资本市场高水平开放的又一重要举措。业内人士表示，随着《征求意见稿》的落地，A股公司赴港上市的政策障碍进一步减少，预计2025年下半年将迎来更多“A+H”案例。

7. 多部门有关负责人在国新办新闻发布会上介绍科技金融政策有关情况时表示，将努力健全多层次科技金融服务体系，打通科技成果向现实生产力转化的通道。中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表示，要提升科技贷款的投放强度和服务能力，建设债券市场“科技板”。中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进在发布会上表示，支持优质的红筹科技企业回归境内上市，积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。

8. 科技部等七部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》。为推动《政策举措》落地实施和尽早见效，科技部与“一行一局一会”有关负责人在5月22日召开的国新办发布会上介绍一系列配套支持措施，明确将进一步优化科技金融发展环境。证监会有关负责人表示，针对科技企业的特点，用好用足现有制度，更大力度支持优质的未盈利科技企业上市。近年来，金融管理部门与科技部不断健全政策框架，科技金融的“四梁八柱”已基本搭建完成，多元金融体系初步形成。

9. 央行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会，要求实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序。

10. 商务部印发《深化国家级经济技术开发区改革创新以高水平开放引领高质量发展工作方案》指出，支持在有条件的国家级经开区布局重大产业科技创新平台，支持区内相关单位承担国家和地方科技计划项目。支持东部地区国家级经开区与中西部和东北地区国家级经开区、边（跨）境经济合作区共建产业园区，推动转出地和承接地利益共享。支持中西部和东北地区国家级经开区、边（跨）境经济合作区承接加工贸易梯度转移。

二、地方政府及产业协会政策动向

1. 广东省支持广州、深圳出台激励政策打造“国际演艺双核之都”。作为先行探索，深圳举办文化产业招商会，会上发布两个“政策包”：《深圳市推动数字创意产业高质量发展的若干措施》《深圳市演艺新空间扶持管理措施（试行）》，着力打造全球数字创意产业创新之都，以及促进演艺新空间的品质提升和可持续发展。

2. 深圳市发布两支产业基金。深圳市人工智能和具身机器人产业基金首期规模20亿，重点投向算法模型、AI+行业应用、机器人关键零部件、具身机器人本体等。深圳市人工智能终端产业投资基金规模50亿，重点投向人工智能手机、大模型一体机、可穿戴设备、工业级人工智能终端、其他新型人工智能终端以及有关软硬件技术等。

3. 中共广东省委全面深化改革委员会印发《关于以改革更好促进“百县千镇万村高质量发展工程”的若干措施》。其中明确，健全县域投融资机制。推动财政“补改投”改革扩面提质。深化专项债券项目“自审自发”试点，加大超长期特别国债和地方政府专项债券支持力度。积极推进“政银企债基”联动，支持国企承接更多专项债券项目，壮大县域国企实力。培育县域国企作为市场发债主体，支持担保体系为县域国企增信，激励县域通过市场化方式拓宽融资渠道。

4. 浙江《关于高水平建设“航运浙江”的实施意见》近日正式实施，其中明确提出“谋划推进浙赣运河”，引发业界广泛关注。浙赣运河规划全长约760公里，是浙赣粤运河的重要组成部分，也是沟通长江水系和钱塘江水系的世纪水运工程。

5. 上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》。其中提出，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。

6. 成都市印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》。其中提出，释放住房需求，合理控制新增房地产供应，持续实施住房用地出让“三色管理”，推动住房用地供应向重点片区、产业组团、地铁沿线等重点发展空间倾斜。2025年供应商品住房12万套。持续办好“安家成都”房产促消费活动，加强住房与家电家居、汽车、文旅等跨领域联动促销，探索打造线上房产超市。

三、其他宏观新闻

1. 美国哈佛大学当地时间23日再次起诉特朗普政府。此前一天，美国国土安全部宣布取消哈佛大学获得的学生和交流学者项目资质，禁止该校招收国际学生。对此，马萨诸塞州联邦地区法院一名法官23日对禁止哈佛大学招收国际学生的政策发出临时限制令，要求在举行听证会之前“维持现状”。

2. 商务部就美国企图全球禁用中国先进计算芯片发表谈话：美方措施是典型的单边霸凌和保护主义做法，严重损害全球半导体产业链供应链稳定，剥夺其他国家发展先进计算芯片和人工智能等高科技产业的权利。中方认为，美方滥用出口管制，对中国进行遏制打压，违反国际法和国际关系基本准则，严重损害中国企业正当权益，危害中国发展利益。中方强调，美方措施涉嫌构成对中国企业采取的歧视性限制措施。任何组织和个人执行或协助执行美方措施，将涉嫌违反《中华人民共和国反外国制裁法》等法律法规，须承担相应法律责任。

3. 由深交所主办的2025全球投资者大会在深圳举行。中国证监会副主席李明当日在开幕式上表示，近年来，证监会坚决贯彻落实党中央、国务院关于推动金融高水平开放的重要部署，深入推进市场、产品、机构双向开放，持续提升跨境投融资的便利性、稳定性。目前，各类境外投资者持有A股流通市值稳定在3万亿元左右，是A股市场的重要参与力量。证监会将着力增强制度的透明度和可预期性，完善与国际投资者的沟通机制，进一步提高境外上市备案质效，优化合格境外投资者等机制安排，支持符合条件的外资机构申请新业务、设立新产品，不断健全跨境金融服务。

4. 证监会近日同意上期所铸造铝合金期货及期权注册，标志着我国期货市场首个再生金属品种即将上市。证监会要求上期所做好各项准备工作，保障铸造铝合金期货及期权平稳运行和健康发展。铸造铝合金期货及期权即将上市，为相关产业提供了全新风险管理利器，业内反响积极。

5. 26只新型浮动费率基金获证监会注册，预计近期将向投资者发售，投资者可通过商业银行、互联网平台等认购相关产品。首批产品均设置了1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）三档费率水平。投资者持有一年以后赎回产品时，基金管理人将会根据产品年化收益水平与业绩比较基准的对比情况，来计提不同档次的管理费。

6. 外交部：中国与东盟都是经济全球化和多边主义的坚定支持者，全面完成自贸区3.0版谈判，发出了维护自由贸易和开放合作的强音，通过打造包容、现代、全面、互利的自贸区，中国和东盟将进一步扩大相互开放，共同实现繁荣。

7. 金融监管总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》提出，加大首贷、信用贷、中长期贷、法人类贷款、民营类贷款投放。指导银行加强贷款利率定价管理，合理确定小微企业贷款利率。降低贷款附加费用，指导银行清理违规收费，规范与第三方合作。

四、宏观数据信息

1. 商务部数据显示，4月份，消费品以旧换新政策持续显效，系列促消费活动有序开展，消费市场保持平稳增长。据国家统计局数据，当月社会消费品零售总额3.72万亿元，同比增长5.1%。1-4月，社会消费品零售总额16.18万亿元，同比增长4.7%。

2. 中国机械工业联合会透露，1-4月份，我国机械工业生产及投资均稳定增长。数据显示，1-4月份，机械工业主要涉及的五大类行业增加值同比保持增长趋势。通用设备制造业增长9%，专用设备制造业增长4%，汽车制造业增长11.2%，电气机械和器材制造业增长12.7%，仪器仪表制造业增长9.2%。

3. 商务部公布最新数据显示，今年前4个月，全国实际使用外资金额3207.8亿元，同比下降10.9%。其中，日本、瑞士、英国、东盟、韩国、德国实际对华投资同比分别增长74.2%、68.4%、54.6%、42.9%、22.3%和12.3%。

4. 商务部：1-4月，数字消费增长提速，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。

5. 国家能源局发布统计数据显示，截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%。其中，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%；风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2%。今年1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元，同比增长1.6%；电网工程完成投资1408亿元，同比增长14.6%。

6. 财政部发布财政收支数据显示，4月份，中央一般公共预算收入同比增长1.6%，全国税收收入同比增长1.9%，均为今年以来首次实现月度正增长。1—4月全国一般公共预算支出同比增长4.6%，完成预算的31.5%，支出进度为2020年以来同期最快。

7. 财政部披露，1-4月，全国政府性基金预算支出26136亿元，同比增长17.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出769亿元，增长75%；地方政府性基金预算支出25367亿元，增长16.6%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出13647亿元，同比下降8.4%。

8. 国家统计局数据显示，今年4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，服务业生产指数增长6%，社会消费品零售总额增长5.1%。1-4月份，全国固定资产投资同比增长4%，扣除房地产开发投资后增长8%。数据还显示，4月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点；1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积下降2.8%。

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股神巴菲特“逆势增长”的逻辑